IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/cpr/ceprdp/5949.html
  我的参考书目  保存此纸张

养老金制度与宏观经济风险分配

作者

上市的：
  • 兰斯·博文伯格
  • 哈拉尔德·乌利格

摘要

本文在具有内生增长的世代重叠模型中探讨了世代间的最优风险分担安排。我们允许不可分割的偏好，特别关注老年人的风险规避以及整体“生命周期”风险规避。我们提供了一个相当容易处理的模型，它可以作为一个起点，在生命周期较长的模型中探索这些问题，并展示如何解决这些问题。我们提供了一个一般的风险分担条件，并讨论了其含义。我们定量地研究了模型的性质。主要发现如下。首先，对于合理的参数，如果老年人的风险厌恶程度小于生活风险厌恶程度，则老年人通常在生产率意外方面承担更大的风险负担，反之亦然。因此，年轻人确保老年人顺利消费并不一定是事实。其次，年轻人和老年人的消费总是朝着同一个方向发展，即使是在人口增长冲击的情况下。这一结果与一个完全资金分散的系统的结果形成了对比，该系统在各代人之间没有风险分担。第三，寿命的持续增长将导致老年人和年轻人的总消费量降低（从而必然降低老年人的每周期消费量）以及年轻人的工作努力程度提高。这些额外资源反而被用于增加增长和未来产出，从而导致后代人的消费量增加。

建议引用

  • Bovenberg，Lans&Uhlig，Harald，2006年。"养老金制度与宏观经济风险分配,"CEPR讨论文件5949，C.E.P.R讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:5949
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://cepr.org/publications/DP5949
    下载限制：CEPR讨论文件可供我们的研究人员、订阅者和成员免费下载。如果您属于这些类别之一，但在下载我们的论文时遇到问题，请通过以下地址与我们联系：subscribers@cepr.org
    ---><---

    由于对此文档的访问受到限制，您可能希望在下面或搜索换一个不同的版本。

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. IDEAS上没有列出repec:hal:wpspec:info:hdl:2441/8607
    2. 罗伯特·C·默顿，1981年。"在人力资本不可交易的经济中，社会保障作为有效承担风险的手段的作用,"NBER工作文件0743，国家经济研究局。
    3. 史蒂文·戴维斯（Steven J.Davis）、费利克斯·库布勒（Felix Kubler）和保罗·威伦（Paul Willen），2006年。"借款成本与生命周期内的股权需求,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第88卷（2），第348-362页，5月。
    4. repec:cdl:ucsbec:3-98未在IDEAS上列出
    5. Ravi Jagannathan和Narayana R.Kocherlakota，1996年。"为什么老年人比年轻人投资更少？,"季度审查明尼阿波利斯联邦储备银行，第20卷（总计），第11-23页。
    6. 莫里斯·奥斯特菲尔德（Maurice Obstfeld），1994年。"风险承担、全球多元化和增长,"美国经济评论，美国经济协会，第84（5）卷，第1310-1329页，12月。
    7. Blanchard Olivier和Weil Philippe，2001年。"不确定性下的动态效率、无风险利率与债务庞氏博弈,"B.E.宏观经济学杂志De Gruyter，第1卷（2），第1-23页，11月。
    8. Gabrielle Demange，2002年。"论代际风险分担的最优化,"经济理论，施普林格；经济理论促进会（SAET），第20卷（1），第1-27页。
    9. 埃里克·坎顿，2002年。"内生增长两部门模型中的商业周期,"经济理论，施普林格；经济理论促进会（SAET），第19卷（3），第477-492页。
    10. Harald Uhlig，1995年。"一个易于分析非线性动态随机模型的工具包,"讨论文件/实证宏观经济学研究所101，明尼阿波利斯联邦储备银行。
    11. Robert J.Shiller，1999年。"代际、代际和国际风险分担的社会保障和机构,"卡内基·罗切斯特公共政策系列会议爱思唯尔，第50（1）卷，第165-204页，6月。
    12. 乔治·康斯坦丁德斯（George M.Constantinides）、约翰·唐纳森（John B.Donaldson）和拉杰尼什·梅赫拉（Rajnish Mehra），2002年。"青少年不能借款：股权溢价之谜的新视角,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第117卷（1），第269-296页。
    13. 菲利普·韦尔（Philippe Weil），1990年。"宏观经济学中的非预期效用,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第105卷（1），第29-42页。
    14. 康涅狄格州奥洛夫松，2004年。"提高社会保障风险分担的福利收益,"研讨会论文728，斯德哥尔摩大学国际经济研究所。
    15. Krueger，Dirk&Kubler，Felix，2004年。"随机生产OLG模型的均衡计算,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第28卷（7），第1411-1436页，4月。
    16. De Menil，Georges&Murtin，Fabrice&Sheshinski，Eytan，2006年。"规划支付税和资金储蓄的最佳组合,"养老金经济与金融杂志，剑桥大学出版社，第5卷（1），第1-25页，三月。
    17. 亨宁·博恩，2001年。"社会保障与人口不确定性：替代政策的风险分担特性,"NBER章节，单位：投资型社会保障改革的风险因素，第203-246页，美国国家经济研究局。
    18. 博迪、兹维和默顿、罗伯特·C·萨缪尔森和威廉·F·，1992年。"生命周期模型中的劳动力供应弹性与投资组合选择,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第16卷（3-4），第427-449页。
    19. Larry G.Epstein和Stanley E.Zin，2013年。"替代、风险规避与消费和资产回报的时间行为：一个理论框架,"世界科学图书章节，摘自：Leonard C MacLean和William T Ziemba（编辑），财务决策基础手册第一部分，第12章，第207-239页，世界科学出版有限公司。。
    20. Robert E.Hall和Charles I.Jones，2007年。"生命的价值与医疗支出的增长,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第122卷（1），第39-72页。
    21. Martin Barbie和Marcus Hagedorn，2004年。"债务庞氏方案的可行性研究——一种债券投资组合方法,"计量经济学会2004年北美冬季会议541，经济计量学会。
    22. IDEAS上未列出repec:hal:spmain:info:hdl:2441/8607
    23. Assar Lindbeck和Mats Persson，2003年。"养老金改革的收益,"经济文学杂志，美国经济协会，第41卷（1），第74-112页，3月。
    24. IDEAS上未列出repec:cdl:ucsbec:03-98
    25. 德克·克鲁格和费利克斯·库布勒，2006年。"帕累托——在金融市场不完善的情况下改进社会保障改革！？,"美国经济评论，美国经济协会，第96卷（3），第737-755页，6月。
    26. 保罗·A·萨缪尔森（Paul A.Samuelson），1970年。"投资组合分析中均值、方差和高阶矩的基本逼近定理,"经济研究综述《经济研究评论》，第37卷（4），第537-542页。
    27. Gordon，Roger H.和Varian，Hal R.，1988年。"代际风险分担,"公共经济学杂志爱思唯尔，第37卷（2），第185-202页，11月。
    28. Canton，E.J.F.，1997年。"经济增长和商业周期,"其他出版物TiSEM7b903e18-d700-44d6-a7c0-6，蒂尔堡大学经济与管理学院。
    29. Daniel S&Soss Hamermesh，Neal M，1974年。"自杀的经济学理论,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第82卷（1），第83-98页，1-2月。。
    30. Zvi Bodie和John B.Shoven，1983年。"美国养老金制度的财务方面,"NBER图书,国家经济研究局，编号：bodi83-1，7月。
    31. Uhlig，H.F.H.V.S.，1995年。"一个易于分析非线性动态随机模型的工具包,"讨论文件1995-97年，蒂尔堡大学，经济研究中心。
    32. Bohn，Henning，2009年。"代际风险分担和财政政策,"货币经济学杂志爱思唯尔，第56卷（6），第805-816页，9月。
    33. Bohn，Henning，1998年。"随机重叠世代经济中的风险分担,"加州大学圣巴巴拉分校，经济学工作论文系列加州大学圣巴巴拉分校经济系qt9r2809f0。
    34. Sy-Ming Guu和Kenneth L.Judd，2001年。"资产市场均衡分析的渐近方法,"经济理论，施普林格；经济理论促进会（SAET），第18卷（1），第127-157页。
    35. 金、罗伯特·G和普洛瑟、查理一世和丽贝洛、塞尔吉奥·T，2002年。"生产、增长和商业周期：技术附录,"计算经济学，施普林格；计算经济学学会，第20卷（1-2），第87-116页，10月。
    36. 伊扎克·齐尔恰，1990年。"具有随机生产的世代重叠模型的动态效率,"经济理论杂志Elsevier，第52（2）卷，第364-379页，12月。
    37. 德克·克鲁格和费利克斯·库布勒，2002年。"金融市场不完善时通过社会保障实现代际风险分担,"美国经济评论美国经济协会，第92（2）卷，第407-410页，5月。
    38. 菲利普·韦尔（Philippe Weil）和奥利维尔·布兰查德（Olivier Blanchard），2001年。"不确定性下的债务庞氏博弈与动态效率,"ULB机构知识库2013/13442，ULB——布鲁塞尔自由大学。
    39. Juan C.Conesa和Dirk Krueger，1999年。"异质主体社会保障改革,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第2卷（4），第757-795页，10月。
    40. 罗伯特·C·默顿，1983年。"在人力资本不可交易的经济中，社会保障作为有效分担风险的手段的作用,"NBER章节，单位：美国养老金制度的财务方面，第325-358页，美国国家经济研究局。
    41. Uhlig，Harald&Yanagawa，Noriyuki，1996年。"增加资本所得税可能会导致更快的增长,"欧洲经济评论爱思唯尔，第40卷（8），第1521-1540页，11月。
    42. Marimon，Ramon&Scott，Andrew（编辑），1999年。"动态经济研究的计算方法,"OUP目录,牛津大学出版社，编号9780198294979。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Yvonne Adema、Jan Bonenkamp和Lex Meijdam，2011年。"一般均衡下的退休弹性与投资组合选择,"廷伯根研究所讨论文件11-038/2/DSF13，廷伯根研究所。
    2. Adema，Y.&Bonenkamp，J.&Meijdam，A.C.，2011年。"退休灵活性和投资组合选择,"讨论文件2011年7月7日，蒂尔堡大学经济研究中心。
    3. Roel M.W.J.Beetsma和A.Lans Bovenberg，2009年。"一般均衡中的养老金和代际风险分担,"经济学刊伦敦政治经济学院，第76卷（302），第364-386页，4月。
    4. R.Beetsma和A.L.Bovenberg，2006年。"养老金制度、代际风险分担和通货膨胀,"欧洲经济-2005年经济论文257，欧洲委员会经济和金融事务总局（DG ECFIN）。
    5. Du，C.&Muysken，J.&Sleijpen，O.C.H.M.，2010年。"三支柱养老金体系中的全经济风险分散,"研究备忘录055，马斯特里赫特大学，马斯特里希特技术与组织经济研究院（METEOR）。
    6. Du，C.&Muysken，J.&Sleijpen，O.C.H.M.，2010年。"三支柱养老金体系中的全经济风险分散,"研究备忘录055，马斯特里赫特大学，马斯特里希特技术与组织经济研究院（METEOR）。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Bovenberg，A.L.&Uhlig，H.F.H.V.S.，2006年。"养老金制度与宏观经济风险分配,"其他出版物TiSEM96f86a91-524a-4fb8-b455-6，蒂尔堡大学经济与管理学院。
    2. 德克·克鲁格，2006年。"针对特殊风险和总风险的公共保险：以社会保障和累进所得税为例,"CESifo经济研究，CESifo Group，第52卷（4），第587-620页，12月。
    3. 德克·克鲁格和费利克斯·库布勒，2006年。"帕累托——在金融市场不完善的情况下改进社会保障改革！？,"美国经济评论，美国经济协会，第96卷（3），第737-755页，6月。
    4. 梅尔科普夫，R.J.，2011年。"与胎儿分担风险,"其他出版物TiSEMfe8a8df6-455f-4624-af10-9，蒂尔堡大学经济与管理学院。
    5. 达马托、马塞洛和加拉索，文森佐，2010年。"政治代际风险分担,"公共经济学杂志爱思唯尔，第94卷（9-10），第628-637页，10月。
    6. Beetsma，R.&Romp，W.，2016年。"代际风险分担,"人口老龄化经济学手册作者：Piggott，John&Woodland，Alan（编辑），人口老龄化经济学手册，第1版，第1卷，第0章，第311-380页，爱思唯尔。
    7. Gottardi，Piero&Kubler，Felix，2011年。"社会保障和风险分担,"经济理论杂志爱思唯尔，第146（3）卷，第1078-1106页，5月。
    8. Hans Fehr，2009年。"可计算随机均衡模型及其在养老金和老龄化研究中的应用,"德经济学家施普林格，第157（4）卷，第359-416页，12月。
    9. Daniel Harenberg和Alexander Ludwig，2019年。"特质风险、总风险与社会保障的福利效应,"国际经济评论宾夕法尼亚大学经济系和大阪大学社会经济研究所协会，第60卷（2），第661-692页，5月。
    10. Matsen，Egil&Thogersen，Oystein，2004年。"设计社会保障——投资组合选择方法,"欧洲经济评论爱思唯尔，第48（4）卷，第883-904页，8月。
    11. Christian Gollier，2008年。"养老基金的代际风险分担和风险承担,"公共经济学杂志爱思唯尔，第92卷（5-6），第1463-1485页，6月。
    12. Martin Barbie&Marcus Hagedorn&Ashok Kaul，2006年。"培育家庭人力资本投资：社会保障的代际保险视角,"FinanzArchiv：公共财政分析Mohr Siebeck，Tu bingen，第62卷（4），第503-529页，12月。
    13. Daniel Harenberg和Alexander Ludwig，“未注明日期”。"社会保障与总体风险与特质风险的互动,"工作文件ETH-RC-14-002，苏黎世ETH，系统设计主席。
    14. R.Beetsma和A.L.Bovenberg，2006年。"养老金制度、代际风险分担和通货膨胀,"欧洲经济-2005年经济论文257，欧洲委员会经济和金融事务总局（DG ECFIN）。
    15. De Menil，Georges&Murtin，Fabrice&Sheshinski，Eytan&Yokossi，Tite，2016年。"一个合理的、经济的paygo税率模型,"欧洲经济评论爱思唯尔，第89卷（C），第55-72页。
    16. Alexander Ludwig和Michael Reiter，2010年。"分担人口风险——谁害怕婴儿胸围？,"美国经济杂志：经济政策，美国经济协会，第2卷（4），第83-118页，11月。
    17. Daniel Harenberg和Alexander Ludwig，2015年。"具有总风险和特殊风险的可分析的世代重叠模型中的社会保障,"国际税收与公共财政，施普林格；国际公共财政研究所，第22卷（4），第579-603页，8月。
    18. 芭比，马丁和哈格登，马库斯和考尔，阿肖克，2001年。"政府债务作为防范宏观经济风险的保险,"IZA讨论文件412，劳动经济学研究所（IZA）。
    19. Roel M.W.J.Beetsma和A.Lans Bovenberg，2009年。"一般均衡中的养老金和代际风险分担,"经济学刊伦敦政治经济学院，第76卷（302），第364-386页，4月。
    20. Yvonne Adema、Jan Bonenkamp和Lex Meijdam，2011年。"一般均衡下的退休弹性与投资组合选择,"廷伯根研究所讨论文件11-038/2/DSF13，廷伯根研究所。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    社会最优;养老金制度;风险分担;世代重叠;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • E21型-宏观经济学和货币经济学——消费、储蓄、生产、就业和投资——消费；节约；财富
    • E61型-宏观经济学和货币经济学——宏观经济政策、公共财政的宏观经济方面和总体展望——政策目标；政策设计与一致性；政策协调
    • E62型-宏观经济学和货币经济学——宏观经济政策、公共财政的宏观经济方面和一般展望——财政政策；现代货币理论
    • H21型-公共经济学——税收、补贴与税收效率；最优税收
    • H55型-公共经济学--国家政府支出及相关政策--社会保障和公共养老金
    • 第40页-经济发展、创新、技术变革与增长——经济增长与总生产率——概述

    NEP字段

    这篇论文已在下面宣布NEP报告:

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:cpr:ceprdp:5949。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：负责人（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://www.cepr.org.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。