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通货膨胀恐慌与基于预测的货币政策

作者

上市的：
  • 孤儿，阿萨纳西奥斯
  • 约翰·威廉姆斯

摘要

中央银行家经常强调，锚定私人通货膨胀预期对于成功的货币政策和宏观经济稳定至关重要。然而，在大多数货币政策模型中，预期已经通过理性预期的假设和对经济的完美了解来锚定。在本文中，我们通过假设代理人对经济的精确结构和决策者的偏好了解不足，并依赖永久性学习技术来形成预期，从而重新审视通货膨胀预期的作用。我们发现，随着学习的进行，干扰可能会导致内生通胀恐慌，即通胀预期与理性预期暗示的通胀预期之间存在显著且持续的偏差，即使在长期来看也是如此。根据经验证据，学习的存在增加了通货膨胀预期和利率期限结构对经济冲击的敏感性。我们还探讨了私人通货膨胀预期对有效货币政策实施的作用。在理性预期下，通胀预期等于宏观经济变量的线性组合，因此不会向政策制定者提供额外信息。相比之下，在学习不足的情况下，私人通胀预期遵循时变过程，并为货币政策的实施提供了有用的信息。

建议引用

  • 《孤儿》，Athanasios&Williams，John C，2005年。"通货膨胀恐慌与基于预测的货币政策,"CEPR讨论文件4844，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:4844
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    3. 孤儿院，阿萨纳西奥斯，2004年。"货币政策规则、宏观经济稳定与通货膨胀：从趋势看,"货币、信贷与银行杂志布莱克威尔出版社，第36卷（2），第151-175页，4月。
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