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货币政策的不确定性与股票市场

作者

上市的：
  • 马西莫·马萨
  • 阿尔贝托·洛加诺

摘要

我们研究通货膨胀与股票收益之间的关系，重点是通货膨胀的信号内容。投资者利用通货膨胀来了解货币政策的立场。取决于投资者？相信，消费价格的变化对风险溢价有不同的影响。消费价格的变化证实了投资者的信念，从而降低了股票风险溢价，而与之相矛盾的变化则增加了风险溢价。这可能会在回报和通货膨胀之间产生负相关，从而解释费希尔难题。我们对这种直觉进行建模，并在美国数据上测试其含义。我们构建了一个基于市场的货币政策不确定性代理，我们证明了它是有定价的，并且通过对其进行调节，费希尔难题消失了。

建议引用

  • 马萨、马西莫和洛加诺，阿尔贝托，2005年。"货币政策的不确定性与股票市场,"CEPR讨论文件4828，C.E.P.R讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:4828
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