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巨大鸿沟及其以外——转型中的金融架构

作者

上市的：
  • Berglöf，Erik
  • 帕特里克·博尔顿

摘要

经济发展迅速的国家与那些陷入制度落后和宏观经济不稳定恶性循环的国家之间的分歧日益扩大和加深。这一“巨大鸿沟”在几乎所有衡量经济绩效的指标中都是显而易见的，例如GDP增长、投资、政府财政、不平等和一般制度基础设施的增长，以及越来越多的金融发展指标。那些已经走到分水岭右侧的国家（匈牙利、波兰、斯洛文尼亚、波罗的海国家），都在追求旨在促进金融发展的显著多样性政策。然而，引人注目的是，这些领先者的基本金融架构非常相似：商业银行占据主导地位，越来越多的外资银行主要向政府放贷。股市波动性大，流动性差，随着上市公司数量停滞不前甚至下降，其可持续性受到质疑。企业主要依赖内部产生的资金，基本上所有外部长期融资都来自外国直接投资。本文发现，很少有证据表明金融已经导致转型国家的增长；事实上，一些国家的金融扩张导致了软预算约束，并破坏了增长。金融发展和增长似乎是由宏观层面的财政和货币纪律以及微观层面的合同执行共同决定的。反过来，这些因素似乎与收入不平等和最近的法治经验等潜在变量有关。

建议引用

  • Berglöf，Erik&Bolton，Patrick，2003年。"巨大鸿沟及其以外——转型中的金融架构,"CEPR讨论文件3476，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:3476
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      • 拉斐尔·拉波塔（Rafael La Porta）、弗洛伦西奥·洛佩兹·德西兰斯（Florencio Lopez-de-Silanes）和安德烈·施莱弗（Andrei Shleifer），1998年。"全球公司所有权,"哈佛经济研究所工作文件1840年，哈佛大学经济研究所。
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