IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/cpr/ceprdp/2232.html
  我的参考书目  保存此纸张

金融超级市场:规模对资产交易至关重要

作者

上市的:
  • 菲利普·马丁
  • 赫莱内·雷伊

摘要

本文提出了一个金融资产数量内生的两国宏观经济模型。由于需求效应,资产的不完全替代性和国际交易成本给大型市场带来了相对优势。代理人更有动机在这些市场上进行风险投资;他们还可以以更低的成本分散风险。金融资产的价格在大范围内更高,因为资产市场更广阔。我们还分析了国内交易成本和发行成本对金融市场和回报的影响。我们的理论对风险资产的国际贸易模式具有重要意义。

建议引用

  • Martin,Philippe&Rey,Hélène,1999年。"金融超级市场:规模对资产交易至关重要,"CEPR讨论文件2232,C.E.P.R.讨论文件。
  • 手柄:RePEc:cpr:ceprdp:2232
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.cepr.org/active/publications/discussion_papers/dp.php?dpno=2232
    下载限制:CEPR讨论文件可供我们的研究人员、订阅者和成员免费下载。如果您属于这些类别之一,但在下载我们的论文时遇到问题,请通过以下地址与我们联系:subscribers@cepr.org
    ---><---

    由于对此文档的访问受到限制,您可能希望在下面或搜索换一个不同的版本。

    此项目的其他版本:

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 莫里斯·奥斯特菲尔德(Maurice Obstfeld),1994年。"风险承担、全球多元化和增长,"美国经济评论,美国经济协会,第84(5)卷,第1310-1329页,12月。
    2. Doidge,Craig&Karolyi,G.Andrew&Stulz,Rene M.,2004年。"为什么在美国上市的外国公司价值更高?,"金融经济学杂志,爱思唯尔,第71卷(2),第205-238页,2月。
    3. Jeffrey Wurgler和Ekaterina Zhuravskaya,2002年。"套利会拉平股票需求曲线吗?,"商业杂志芝加哥大学出版社,第75卷(4),第583-608页,10月。
    4. 莫里斯·奥斯特菲尔德和肯尼斯·罗格夫,2001年。"国际宏观经济学的六大困惑:有共同的原因吗?,"NBER章节,单位:NBER宏观经济学年刊2000年第15卷,第339-412页,美国国家经济研究局。
    5. Geert Bekaert和Campbell R.Harvey,2000年。"外国投机者和新兴股票市场,"金融杂志,美国金融协会,第55卷(2),第565-613页,4月。
    6. 理查德·波特(Richard Portes)和雷伊(Rey),海琳(Helene),2005年。"跨境股权流动的决定因素,"国际经济学杂志爱思唯尔,第65卷(2),第269-296页,3月。
    7. 马尔科·帕加诺,1989年。"交易量和资产流动性,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》,第104卷(2),第255-274页。
    8. Stijn Claessens&Daniela Kingebiel&Sergio L.Schmukler,2002年。"解释股票从新兴经济体交易所向国际中心的转移,"WIDER工作文件系列DP2002-94,世界发展经济研究所(UNU-WIDER)。
    9. Sebnem Kalemli-Ozcan、Bent E.Sörensen和Oved Yosha,2003年。"风险分担和产业专业化:区域和国际证据,"美国经济评论,美国经济协会,第93卷(3),第903-918页,6月。
    10. Gordon,Roger H和Bovenberg,A Lans,1996年。"为什么资本在国际上如此不动?资本所得税的可能解释及启示,"美国经济评论,美国经济协会,第86卷(5),第1057-1075页,12月。
    11. Karen K.Lewis,1999年。"试图解释股市和消费中的家庭偏见,"经济文学杂志美国经济协会,第37卷(2),第571-608页,6月。
    12. Alexander,Gordon J.和Eun,Cheol S.和Janakiramanan,S.,1988年。"国际上市与股票收益:一些经验证据,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第23卷(2),第135-151页,6月。
    13. Martin,Philippe&Rey,H.,2000年。"财务整合和资产回报,"欧洲经济评论爱思唯尔,第44卷(7),第1327-1350页,6月。
    14. 马尔科·帕加诺,1989年。"内生市场稀薄与股价波动,"经济研究综述《经济研究评论》,第56卷(2),第269-287页。
    15. Kiminori Matsuyama,2000年。"金融市场全球化与国家内生不平等,"讨论文件1300年,西北大学经济与管理科学数学研究中心。
    16. 希思科特、乔纳森·佩里(Jonathan&Perri)、法布里西奥(Fabrizio),2004年。"金融全球化与真正的区域化,"经济理论杂志爱思唯尔,第119(1)卷,第207-243页,11月。
    17. Daron Acemoglu和Zilibotti,Fabrizio,1997年。"普罗米修斯被偶然解放了吗?风险、多元化和增长,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社,第105卷(4),第709-751页,8月。
    18. 莫里斯·奥斯特菲尔德和肯尼思·罗格夫,1996年。"国际宏观经济学基础,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第1版,第1卷,编号0262150476,12月。
    19. Aditya Kaul和Vikas Mehrotra以及Randall Morck,2000年。"股票需求曲线确实下滑:指数权重调整的新证据,"金融杂志,美国金融协会,第55卷(2),第893-912页,4月。
    20. 哈罗德·科尔,1993年。"世界金融资产贸易的宏观经济效应,"季度审查明尼阿波利斯联邦储备银行,第17卷(总计),第12-21页。
    21. Kiminori Matsuyama,1995年。"垄断竞争模型中的互补性和累积过程,"经济文学杂志,美国经济协会,第33卷(2),第701-729页,6月。
    22. Persson,Torsten&Svensson,Lars E.O.,1989年。"汇率波动与资产交易,"货币经济学杂志爱思唯尔,第23卷(3),第485-509页,5月。
    23. 保罗·克鲁格曼,1980年。"规模经济、产品差异化与贸易模式,"美国经济评论,美国经济协会,第70(5)卷,第950-959页,12月。
    24. 阿萨夫Elhanan&Razin Helpman,1979年。"不确定性下的国际贸易理论,"爱思唯尔专著,爱思唯尔,第1版,编号9780123396501,由Shell,Karl编辑。
    25. Gikas A.Hardouvelis、Dimitrios Malliaropulos和Richard Priestley,2006年。"欧洲货币联盟与欧洲股市一体化,"商业杂志芝加哥大学出版社,第79卷(1),第365-392页,1月。
    26. Svensson,Lars E O,1988年。"风险资产交易,"美国经济评论,美国经济协会,第78卷(3),第375-394页,6月。
    27. Kiminori Matsuyama,2004年。"金融市场全球化、打破对称与国家内生不平等,"计量经济学《计量经济学会》,第72卷(3),第853-884页,5月。
    28. 罗伯特·默顿,1987年。"不完全信息下资本市场均衡的一个简单模型,"金融杂志,美国金融协会,第42卷(3),第483-510页,7月。
    29. 阿霍恩、艾伦·G·和格里弗、威廉·L·和沃诺克、弗朗西斯·E·,2004年。"信息成本与本土偏见:美国持有外国股票的分析,"国际经济学杂志爱思唯尔,第62(2)卷,第313-336页,3月。
    30. Dahlquist,Magnus&Pinkowitz,Lee&Stulz,Ren©M.&Williamson,Rohan,2003年。"公司治理与本土偏见,"金融与定量分析杂志剑桥大学出版社,第38卷(1),第87-110页,3月。
    31. 阿尔贝托·比辛,1998年。"内生不完全金融市场的一般均衡,"经济理论杂志,爱思唯尔,第82卷(1),第19-45页,9月。
    32. Rene M.Stulz,1999年。"股权市场全球化与资本成本,"NBER工作文件7021,国家经济研究局。
    33. Ben S.Bernanke和Kenneth S.Rogoff(编辑),2001年。"NBER宏观经济学年度2000,"麻省理工学院出版社,麻省理工学院出版社,第1版,第1卷,编号0262523140,12月。
    34. Bekaert,Geert&Harvey,Campbell R.,1997年。"新兴股市波动,"金融经济学杂志爱思唯尔,第43卷(1),第29-77页,1月。
    35. Lynch,Anthony W和Mendenhall,Richard R,1997年。"标准普尔500指数变动对股价影响的新证据,"商业杂志芝加哥大学出版社,第70卷(3),第351-383页,7月。
    36. 劳里·西蒙·巴格韦尔(Laurie Simon Bagwell),1992年。"荷兰拍卖回购:股东异质性分析,"金融杂志,美国金融协会,第47卷(1),第71-105页,3月。
    37. French,Kenneth R&Poterba,James M,1991年。"投资者多元化与国际股票市场,"美国经济评论美国经济协会,第81(2)卷,第222-226页,5月。
    38. 阿米胡德,雅科夫和门德尔森,哈伊姆,1986年。"资产定价与投标价差,"金融经济学杂志Elsevier,第17卷(2),第223-249页,12月。
    39. 米伦·斯科尔斯(Myron S Scholes),1972年。"证券市场:替代与价格压力及信息对股价的影响,"商业杂志芝加哥大学出版社,第45卷(2),第179-211页,4月。
    40. Stephen R.Foerster和G.Andrew Karolyi,1999年。"市场分割和投资者认可对资产价格的影响:来自外国股票在美国上市的证据,"金融杂志,美国金融协会,第54卷(3),第981-1013页,6月。
    41. 马可·帕加诺,1993年。"股票市场上公司的上市:一个协调失败模型,"欧洲经济评论爱思唯尔,第37(5)卷,第1101-1125页,6月。
    42. Andrei Shleifer,1986年。"股票需求曲线会下降吗?,"金融杂志,美国金融协会,第41卷(3),第579-590页,7月。
    43. Elhanan Helpman,1987年。"不完全竞争与国际贸易:来自14个工业国家的证据,"日本和国际经济杂志爱思唯尔,第1卷(1),第62-81页,3月。
    44. Michael Magill和Wayne Shafer,1991年。"不完全市场,"数学经济学手册,收录于:W.Hildenbrand和H.Sonnenschein(编辑),数学经济学手册,第1版,第4卷,第30章,第1523-1614页,爱思唯尔。
    45. Miller,Darius P.,1999年。"国际交叉上市的市场反应:来自存托凭证的证据,"金融经济学杂志爱思唯尔,第51卷(1),第103-123页,1月。
    46. 保罗·R·克鲁格曼,1979年。"收益增加、垄断竞争和国际贸易,"国际经济学杂志爱思唯尔,第9卷(4),第469-479页,11月。
    47. 彼得·布莱尔·亨利,2000年。"股票市场自由化、经济改革和新兴市场股票价格,"金融杂志,美国金融协会,第55(2)卷,第529-564页,4月。
    完整参考文献 (包括与IDEAS上的项目不匹配的项目)

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目,也被与本书同样的作品引用。
    1. Martin,Philippe&Rey,H.,2000年。"财务整合和资产回报,"欧洲经济评论爱思唯尔,第44卷(7),第1327-1350页,6月。
    2. Vadym Volosovych,2013年。"国际要素收入风险分担:解释跨国差异,"应用经济学《泰勒与弗朗西斯杂志》,第45卷(11),第1435-1459页,4月。
    3. Gozzi,Juan Carlos&Levine,Ross&Schmukler,Sergio L.,2008年。"国际化与企业估值的演变,"金融经济学杂志爱思唯尔,第88卷(3),第607-632页,6月。
    4. Levine,Ross&Schmukler,Sergio L.,2003年。"移民、溢出和贸易转移:国际化对股市流动性的影响,"政策研究工作文件系列3046,世界银行。
    5. 理查德·波特(Richard Portes)和雷伊(Rey),海琳(Helene),2005年。"跨境股权流动的决定因素,"国际经济学杂志爱思唯尔,第65卷(2),第269-296页,3月。
    6. John Ammer和Sara B.Holland以及David C.Smith和Francis E.Warnock,2004年。"现在看看我:交叉上市在吸引美国投资者方面的作用,"国际金融讨论文件815,联邦储备系统理事会(美国)。
    7. Bekaert,Geert&Harvey,Campbell R.,2003年。"新兴市场金融,"实证金融杂志爱思唯尔,第10卷(1-2),第3-56页,2月。
    8. Karen K.Lewis,2011年。"全球资产定价,"金融经济学年鉴《年度评论》,第3卷(1),第435-466页,12月。
    9. Martin D.D.Evans和Viktoria V.Hnatkovska,2014年。"国际资本流动、回报与世界金融一体化,"国际经济学杂志爱思唯尔,第92卷(1),第14-33页。
    10. 尼古拉斯·库尔达西耶(Nicolas Coeurdacier)和海伦·雷伊(Hélène Rey),2013年。"开放经济金融宏观经济学中的国内偏见,"经济文学杂志美国经济协会,第51卷(1),第63-115页,3月。
    11. IDEAS上未列出repec:hal:spmain:info:hdl:2441/c8dmi8nm4pdjkuc9g81p7j6b6
    12. Bekaert,Geert&Harvey,Campbell R.,2002年。"新兴市场金融研究:展望未来,"新兴市场回顾爱思唯尔,第3卷(4),第429-448页,12月。
    13. RenéM.Stulz,2007年。"金融全球化的局限性,"应用公司金融杂志,摩根士丹利,第19卷(1),第8-15页,1月。
    14. Daly,Kevin&Vo,Xuan Vinh,2013年。"澳大利亚股票组合投资中家庭偏好的决定因素,"国际金融分析评论爱思唯尔,第27卷(C),第34-42页。
    15. Sorensen,Bent E.&Wu,Yi-Tsung&Yosha,Oved&Zhu,Yu,2007年。"家庭偏见与国际风险分担:出生时分离的双胞胎难题,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第26卷(4),第587-605页,6月。
    16. 彼得·布莱尔·亨利,2007年。"资本账户自由化:理论、证据与推测,"经济文学杂志,美国经济协会,第45卷(4),第887-935页,12月。
    17. Lewis,Karen K.,2006年。"国际多元化潜力正在减弱吗?美国内外的外资股本,"工作文件06-6,宾夕法尼亚大学沃顿学院,维斯中心。
    18. Christoffersen,Peter&Chung,Hyunchul&Errunza,Vihang,2006年。"规模问题:金融自由化对单个公司的影响,"国际货币与金融杂志爱思唯尔,第25卷(8),第1296-1318页,12月。
    19. 马可·帕加诺(Marco Pagano)、艾尔萨·A·罗埃尔(Ailsa A.Röell)和约瑟夫·泽切纳(Josef Zechner),2002年。"股票上市的地理位置:公司为何在海外上市?,"金融杂志,美国金融协会,第57(6)卷,第2651-2694页,12月。
    20. 菲利普·马丁和海伦·雷伊,2002年。"金融全球化与新兴市场:有无崩溃?,"NBER工作文件9288,美国国家经济研究局。
    21. repec:hal:spman:info:hdl:2441/1shj1p7td8e0r5c9fcsnk8a91未在IDEAS中列出
    22. Kaul,Aditya&Mehrotra,Vikas&Phillips,Blake,2006年。"所有权、境外上市和市场估值,"CEI工作文件系列2005-13年,一桥大学经济研究所经济机构中心。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    资产交易;不完全市场;国际宏观经济学;交易费用;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类:

    • 2012财年-不完全竞争和规模经济的国际经济贸易模型;碎片化
    • 四层-国际经济学——国际贸易和金融的宏观经济方面
    • G1号-金融经济学——一般金融市场
    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价;交易量;债券利率

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时,请提及此项目的句柄:RePEc:cpr:ceprdp:2232。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目,但尚未在RePEc注册,我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考,但没有将RePEc中的项目链接到它,您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目,你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者,您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料,因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题,或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息,请联系:负责人(以下电子邮件可用)。供应商的一般联系方式:https://www.cepr.org.

    请注意,更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。