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实际汇率的故事

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  • 奥列格·伊茨霍基

摘要

实际汇率（RER）衡量各国的相对价格水平，反映了与购买力平价（PPP）的偏差。RER是国际宏观经济模型中的一个关键变量，因为它对商品和资产市场的均衡条件至关重要。它也是经验上表现最鲜明的变量之一，与名义汇率密切相关，与大多数其他宏观经济变量（名义或实际）几乎不相关。本调查列出了RER测定的均衡框架，分别侧重于每个构建块，并讨论了相应的经验证据。我们强调国内偏见和不完全的价格传递，包括支出转换和商品市场清算、不完善的国际风险分担、国家预算约束和货币政策制度。我们表明，RER本质上是一个一般均衡变量，它取决于完整的模型结构和政策制度，因此PPP等部分理论不足以解释它。我们还讨论了汇率的平稳性和可预测性问题。

建议引用

  • Oleg，Itskhoki，2020年。"实际汇率的故事,"CEPR讨论文件15572，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:15572
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    引用人：

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