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投资者对货币性资产的偏好：2014年监管改革后的货币市场基金行业

作者

上市的：
  • 马可·西普里亚尼
  • 加布里埃尔·拉斯帕达

摘要

本文使用准自然实验来估计货币相似性的溢价。2014年美国证券交易委员会（SEC）对货币市场基金（MMF）行业的改革提高了主要MMF的信息敏感性，从而降低了其货币相似性，而政府MMF则不受影响。投资者从优质货币基金流向政府货币基金，资金流出总额超过1万亿美元。使用差异设计，我们估计货币相似性的溢价在20到30个基点之间。这些溢价并非由于投资者风险承受能力或基金风险承担能力的变化。我们的结果支持了货币理论的最新发展，将信息不敏感性确定为货币的一个关键特征。

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  • 马可·西普里亚尼（Marco&La Spada），加布里埃尔（Gabriele），2020年。"投资者对货币性资产的偏好：2014年监管改革后的货币市场基金行业,"CEPR讨论文件14375，C.E.P.R.讨论文件。
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    引文

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