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有漏洞的宏观审慎政策

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上市的：
  • 朱利安·本吉
  • 哈维尔·比安奇

摘要

宏观审慎政策的推广在实践中可能受到监管执行不完善的限制，无论是由于影子银行、监管套利还是其他规避监管的计划。我们研究了在一个主力模型中，这些担忧如何影响最优监管政策的设计，在该模型中，金钱外部性要求对债务征收宏观审慎税，但同时还添加了一个新的约束条件，即金融监管机构缺乏对代理子集征税的能力。虽然受监管的代理减少了对债务税的风险承担，但不受监管的代理人通过承担更多风险来应对更安全的环境。这些漏洞确实削弱了零散税收的有效性，但它们并不一定要求更弱的干预。从数量上看，我们发现，一项精心设计的宏观审慎政策（考虑到泄漏）在缓解金融危机的脆弱性方面仍然是成功的。

建议引用

  • Bengui，Julien和Bianchi，Javier，2019年。"有漏洞的宏观审慎政策,"CEPR讨论文件13951，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:13951
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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

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    1. 哈维尔·比安奇和吉多·洛伦佐尼，2021年。"谨慎使用资本管制和外汇储备,"工作文件787，明尼阿波利斯联邦储备银行。
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      • 米格尔·阿科斯塔·海诺（Miguel Acosta-Henao）、劳拉·阿尔法罗（Laura Alfaro）和安德烈斯·费尔南德斯（Andrés Fernández），2020年。"顽固的资本控制,"NBER工作文件26997，美国国家经济研究局。
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    20. 约翰·马施克（Johannes Matschke），2021年。"国家利益、溢出与宏观审慎协调,"研究工作文件RWP 21-13，堪萨斯城联邦储备银行。

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