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货币联盟中的主权违约

作者

上市的：
  • 费德里卡·罗梅
  • 塞尔吉奥·德·费拉

摘要

我们引入了一个框架来分析一个货币联盟，在该联盟中，各国执行独立的财政政策，并可以拖欠主权债务。在这种环境下，我们表明债务人违约是通货紧缩的，并导致整个欧盟的扩张性货币政策。反过来，扩张性货币政策使债务人更容易违约。违约还降低了均衡无风险利率。如果名义利率有一个下限，债务国的违约将导致更大的产出损失。因此，利率下限会降低违约的吸引力，使债务偿还更具吸引力。为了量化这些渠道的重要性，我们开发了一个包含异质国家、长期债务、名义刚性和内生违约的丰富、校准模型。我们发现，违约对货币联盟内的通货膨胀和名义利率具有显著影响。该框架有助于解释欧元区货币当局对成员国财政政策可持续性的关注。

建议引用

  • Romei，Federica&de Ferra，Sergio，2018年。"货币联盟中的主权违约,"CEPR讨论文件12976，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:12976
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    引文

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    引用人：

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    1. Michal Kobielarz，2018年。"货币联盟经济学,"其他出版物TiSEMb0293536-68ec-4905-bffd-6，蒂尔堡大学经济与管理学院。
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