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债务超支、滚动风险与公司投资：来自欧洲危机的证据

作者

上市的：
  • 吕克·拉文
  • 塞布内姆，卡莱姆利
  • 大卫·莫雷诺

摘要

我们量化了2008年欧元危机后导致欧洲投资疲软的金融因素的作用“2009年危机。我们使用大数据方法，根据8个欧洲国家长期的银行关系，将公司与其银行进行匹配，获得了200多万个观察结果。我们记录了四个典型事实。首先，危机后投资下降可能与杠杆率提高、偿债能力提高以及一旦我们以总需求冲击为条件，与弱势银行建立关系。第二，杠杆与投资之间的关系取决于债务的期限结构：长期债务份额较高的公司与长期债务份额较低的公司相比，投资率较高，因为前者的展期风险较低，而后者的展期成本较高。第三，当企业与弱势银行（即主权风险敞口高的银行）挂钩时，杠杆的负面影响更为明显。与短期债务份额较低的公司相比，短期债务份额较高的公司减少投资的幅度更大，即使这两家公司都与弱势银行有关联。这一结果表明，弱势银行的贷款常青化对增加投资的作用有限。第四，一旦需求冲击得到控制，弱势银行对普通企业投资的直接负面影响就会消失，尽管杠杆率和债务期限方面的差异效应仍然存在。

建议引用

  • Laeven，Luc&Kalemli-Özcan，Sebnem&Moreno，David，2018年。"债务超支、滚动风险与公司投资：来自欧洲危机的证据,"CEPR讨论文件12881，C.E.P.R.讨论文件。
    • 手柄：RePEc:cpr:ceprdp:12881
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    20. Ongena，Steven&Peydró，José-Luis&Horen，Neeltje van，2015年。"国外震惊，国内痛苦？金融冲击国际传播的银行-企业层面证据,"EconStor开放存取文章和书籍章节，ZBW-莱布尼茨经济信息中心，第63（4）卷，第698-750页。

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    • 34楼-国际经济学---国际金融---国际借贷和债务问题
    • 36楼-国际经济学——国际金融——经济一体化的金融方面
    • G32（G32）-金融经济学——公司财务与治理——融资政策；财务风险与风险管理；资本和所有权结构；企业价值；亲善

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