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货币融资财政刺激在小型开放经济中的作用

作者

上市的：
  • Eiji Okano
  • Masataka Eguchi先生

摘要

在本文中，我们分析了无货币融资财政刺激的效果，并将其与传统的债务融资财政刺激在小型开放经济中的效果进行了比较。我们发现，在正常时期，即名义利率的零下限（ZLB）不适用的时期，货币金融财政刺激对增加产出有效。在ZLB适用的流动性陷阱中，即使消费者价格指数（CPI）通货膨胀和产出的下降比没有财政回应的封闭经济体中的下降更为严重，MF财政刺激措施在稳定两者方面是有效的。因此，我们表明，即使在包括流动性陷阱在内的不完善的传递环境中，MF财政刺激下政府支出的增加也是有效的。相反，我们关于DF财政刺激下政府支出增加的政策含义与Gali，Jordi（2020），“货币融资财政刺激的影响”，《货币经济学杂志》，115，1-19，假设经济封闭。在正常情况下，在小型开放经济体中，根据DF计划增加政府支出比在封闭经济体中更有效，尽管加利（2020年）认为其效果要差得多。在流动性陷阱中，与加利（2020年）相比，DF计划下政府支出的增加效果较差。我们发现，即使在一个不完善的过渡环境中，在DF财政刺激下增加政府支出也是无效的。因此，在一个小型开放经济体中，货币金融财政刺激在正常情况下并不总是必要的，在流动性陷阱中，货币基金财政刺激比加利（2020）所建议的更重要，因为无论名义汇率如何传递，货币金融刺激都是无效的。

建议引用

  • 冈野、Eiji和Eguchi，Masataka，2021年。"货币融资财政刺激在小型开放经济中的作用,"Dynare工作文件70，CEPREMAP。
    • 手柄：RePEc:cpm:dynare:070
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    引文

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    引用人：

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