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货币政策与宏观审慎政策：对手还是队友？

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  • 西蒙娜·马洛瓦纳
  • 简·弗雷特

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本文阐明了货币政策和宏观审慎政策可能相互作用（并可能产生冲突）的情况，并有助于讨论这些政策的协调。使用捷克共和国和五个欧元区国家的数据，我们表明货币紧缩对信贷与国内生产总值比率和非风险加权银行资本比率产生了负面影响（即对银行杠杆率产生了积极影响），而这些影响自2011年年中以来显著增强。这支持了这样一种观点，即宽松的货币政策有助于金融脆弱性的积累，即它促进了信贷周期。另一方面，较高银行资本比率的影响与一定程度的不确定性有关。出于这些和其他原因，有必要协调这两项政策，以避免出现不受欢迎的政策组合，妨碍有效实现这两个政策领域的主要目标。

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  • Simona Malovana和Jan Frait，2016年。"货币政策与宏观审慎政策：对手还是队友？,"工作文件2016年6月，捷克国家银行。
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