作者
摘要
我们提出了一个基于消费的资本资产定价模型，其中代表代理人的偏好显示出状态相关的风险厌恶。我们得到了一个估值方程，其中股本超额向量既包括消费风险，也包括与偏好变化相关的风险。我们开发了一个简单的模型，该模型可以在不指定将风险厌恶与状态变量联系起来的函数形式的情况下进行估计。我们的估计基于线性扩散过程精确离散时间参数化的马尔可夫链蒙特卡罗估计。由于消费风险并不是必须考虑整个风险溢价，因此我们的结果与风险规避依赖于政府的模型的估计值形成了鲜明对比。我们发现，放松固定风险偏好会产生相对风险规避的估计值，这些估计值（i）按照通常的标准是合理的，（ii）与消费和回报相关，以及（iii）表明持有资产的额外偏好风险。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）
建议引用
斯蒂芬·戈登（Stephen Gordon）和帕斯卡·圣穆尔（Pascal St-Amour），2003年。"资产回报和状态相关风险偏好,"CIRANO工作文件2003年9月，CIRANO。手柄：RePEc:cir:cirwor:2003-09年
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