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养老金流动性风险

作者

上市的：
  • 克里斯蒂·詹森

    （南加州大学和荷兰银行）

  • 斯文·克林勒

    （BI挪威商学院）

  • 安杰洛·拉纳尔多

    （圣加仑大学；瑞士金融学院）

  • 帕蒂·杜伊姆

    （荷兰银行）

摘要

养老基金依靠利率互换来对冲负债产生的利率风险。通过分析荷兰养老基金的独特数据，我们发现，这种对冲行为使养老基金因追加保证金而面临流动性风险，保证金可能高达其总资产的15%。我们的分析揭示了三个关键发现：（i）监管约束更严格的养老基金更积极地使用掉期；（ii）为应对利率上升，引发追加保证金，养老基金主要出售安全和短期政府债券；（iii）我们证明，这种顺周期销售对这些债券的价格产生了不利影响。

建议引用

  • Kristy Jansen&Sven Klingler&Angelo Ranaldo&Patty Duijm，2024年。"养老金流动性风险,"瑞士金融研究所研究论文系列24-16，瑞士金融学院。
    • 手柄：RePEc:chf:rpseri:rp2416
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    IDEAS上列出的参考文献

    作为
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