作者
上市的:- 弗里德里希·鲍曼
(卡尔斯鲁厄理工学院)
- 阿里·卡克博德
(加州大学伯克利分校)
- 德米特里·利夫丹
(加州大学伯克利分校;CEPR)
- 阿卜杜勒雷扎·纳泽米
(卡尔斯鲁厄理工学院)
- 诺曼·舒尔霍夫
(洛桑大学、瑞士金融学院和CEPR)
摘要
我们研究了违约美国公司债券的交易和定价。由于债券的自然持有人从买进持有转变为专业的秃鹫投资者,违约债券交易活跃。我们记录了违约后的中介转移给在违约债券方面具有先前专业知识的交易商。这些一级交易商将估值较高的交易对手定位在较长的中介链中,并在其库存中吸收比其他交易商更多的订单流。转向与一级交易商进行交易使回收率提高了8%。我们的结果突显了交易商在中介特定公司债券方面的专业知识的重要性,该公司债券稳定了市场运作并降低了信用风险。
建议引用
Friedrich Baumann、Ali Kakhbod、Dmitry Livdan、Abdolreza Nazemi和Norman Schürhoff,2023年。"违约后的寿命:经销商对违约公司债券的中介和恢复,"瑞士金融研究所研究论文系列23-85,瑞士金融学院。手柄:RePEc:chf:rpseri:rp2385
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