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摘要
本文研究了Heston局部-随机波动率（LSV）模型中单资产自动出售障碍反向可转换债券的定价。尽管它们很复杂，但可自动出售的结构性票据是交易量最大的与股票挂钩的奇异衍生品。自动支付嵌入了提前赎回功能，产生了强大的路径和模型依赖性。因此，对于定价和风险管理，通用的局部波动率（LV）模型过于简化。相比之下，由于LSV模型能够匹配隐含的波动性微笑并再现其现实动态，因此它更适合于汽车债券等奇异衍生品。我们使用准蒙特卡罗方法研究了给定Heston LSV模型的定价，并将其与LV模型进行了比较。特别是，我们建立了两个模型之间的自动售卖品估价差异对支付特征、模型参数、基本特征和波动率机制的敏感性。我们发现，Heston LSV模型捕捉到的改进的点波动动力学通常会导致价格上涨，这表明了汽车销量对前倾角的依赖性。此外，我们还表明，LSV模型随机分量的参数能够控制汽车售价，同时不影响对欧式期权的拟合。
建议引用
沃尔特·法卡斯（Walter Farkas）、弗朗西斯科·费拉里（Francesco Ferrari）和乌尔巴·尤里奇（Urlych），2022年。"局部随机波动下的自动赎回定价,"瑞士金融研究所研究论文系列22-71，瑞士金融学院。手柄：RePEc:chf:rpseri:rp2271
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