作者
摘要
越来越多的文献使用投资组合持有数据，通过反事实实验量化投资者需求对均衡价格的影响。将需求和均衡价格联系起来的关键参数是投资者对价格的需求弹性。与以往的研究不同，这些研究依赖于水平的横截面估计，本文建议从投资者的交易中估计弹性，即投资组合的变化。我将共同基金流动产生的需求冲击作为解决交易和价格内生性的工具。使用基于流量的工具的变化估计值，我发现弹性比先前估计值大4倍。对不同交易区间的估计进一步表明，从长远来看，投资者变得更有弹性。结果表明，需求冲击对均衡价格的影响比先前估计的要小，并且会随着时间的推移而部分恢复。
建议引用
菲利普·范德贝克（Philippe van der Beck），2022年。"基于需求的资产定价模型的估计,"瑞士金融研究所研究论文系列22-67岁，瑞士金融学院。手柄：RePEc:chf:rpseri:rp2267
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