作者
上市的：- 玛格达莱娜·泰沃纽克（Magdalena Tywoniuk）
（日内瓦大学和瑞士金融学院）
摘要
最近的监管规定，中央结算对手方（CCP）必须清算信用违约互换（CDS），这使得后者成为一个具有系统重要性的机构，其失败对全球金融稳定构成严重威胁。本研究调查了由大型交易商银行违约和头寸平仓引发的CCP潜在失效。该理论模型考察了自营银行之间的差异保证金交换以及清算和掠夺性销售的价格影响。它提供了银行投资组合中资产之间协方差的度量；根据资产与违约资产的相对距离，价格影响对资产的影响程度不同。关键结果表明，清算降低了中央对手方清算所的利润，以及掠夺如何减少所有成员的利润，从而迫使银行违约。此外，混合CCP（相对于当前）结构为捕食提供了一种自然的纪律机制。此外，这对CCP来说更具激励性，预计会造成巨大损失。根据市场数据校准的多周期动态模拟提供了参数敏感性，以及在各种流动性场景中对最后贷款人的监管影响。
建议引用
Magdalena Tywoniuk，2017年。"CDS中央交易对手清算清算：复苏之路还是掠夺之路？,"瑞士金融研究所研究论文系列17-45，瑞士金融学院。手柄：RePEc:chf:rpseri:rp1745
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