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顽固的资本控制

作者

上市的：
  • 米盖尔·阿科斯塔·希诺（Miguel Acosta-Henao）
  • 劳拉阿尔法罗
  • 安德烈斯·费尔南德斯

摘要

对于资本控制作为有效政策工具的优点，目前仍有很多争论。不同的观点部分是由于缺乏实证研究来研究密集的控制幅度，这反过来又阻碍了根据数据对最佳资本控制模型进行定量评估。我们通过探讨资本管制的积极和规范特征，为这场辩论作出贡献。从积极的方面来看，我们使用文本分析构建了一个新的数据集，从中我们记录了一组典型的资本控制事实，以及21个新兴市场的密集和广泛利润率。我们记录了资本控制的“粘性”；也就是说，资本管制的变化并不经常发生，一旦发生，就会在很长一段时间内保持不变。总的来说，它们并没有在不同的国家或时间被系统地使用，而且在使用强度方面，各国之间存在着相当大的异质性。在规范方面，我们扩展了一个依赖金钱外部性的资本控制模型，该模型通过包括实施此类政策的成本而得到了增强。我们说明了这种摩擦如何在很大程度上使模型更接近数据。当扩展模型针对新数据集中的每个国家进行校准时，我们发现这些成本的规模很大，因此与无摩擦拉姆齐基准相比，大大降低了资本控制的福利增强效应。我们最后讨论了这些成本的结构解释，这就要求在考虑在货币外部性模型中使用资本控制时，要有更丰富的政策约束。

建议引用

  • 米格尔·阿科斯塔·海诺（Miguel Acosta-Henao）、劳拉·阿尔法罗（Laura Alfaro）和安德烈斯·费尔南德斯（Andrés Fernández），2020年。"顽固的资本控制,"智利中央银行工作文件877，智利中央银行。
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    • 米格尔·阿科斯塔·海诺（Miguel Acosta-Henao）、劳拉·阿尔法罗（Laura Alfaro）和安德烈斯·费尔南德斯（Andrés Fernández），2020年。"顽固的资本控制,"NBER工作文件26997，国家经济研究局。

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    引用人：

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