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从极值理论导出的现代价值-风险估计值的准确性如何？

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  • 本杰明·R·奥尔
  • 本杰明·莫格尔

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在本研究中，我们比较了几种基于极值理论（EVT）的现代VaR估计量的样本外预测性能。具体而言，在一项涵盖30年股票、债券、商品和货币市场数据的多资产研究中，我们分析了经典广义Pareto峰值阈值方法和三种最近提出的基于Box-Cox变换、L矩估计和约翰逊分布系统的方法的准确性。我们发现，在当前监管评估规则下，一些无条件形式的估计值是可以接受的，但没有一个能够持续通过更高级的预测准确性测试。在条件形式中，预测能力显著提高，Box-Cox方法被证明是最有前途的估计量。然而，还必须强调的是，传统的历史模拟方法是商业银行目前最常用的VaR估计量，它不仅能够跟上基于EVT的方法，而且有时甚至优于它们（取决于设置：无条件vs.有条件）。因此，最近声称用理论上更先进的基于EVT的方法来取代这种简单方法可能为时过早。

建议引用

  • Benjamin R.Auer和Benjamin Mögel，2016年。"从极值理论导出的现代风险价值估计值的准确性如何？,"CESifo工作文件系列6288，CESifo公司。
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