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订单失衡、流动性和市场回报

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上市的:
  • 塔伦Chordia
  • 理查德,滚
  • 阿瓦尼达尔·苏布拉曼尼亚姆

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传统上,成交量是交易活动和回报之间的联系。我们关注的是迄今为止尚未探索但直观的交易活动衡量标准:纽约证券交易所每日订单总量失衡。市场下跌(上涨)后,签约订单失衡增加(减少),这表明投资者总体上是反向的。订单在两个方向上的失衡,无论是超额的买入订单还是卖出订单,都会降低流动性。整个市场的回报受到同期和滞后订单失衡的强烈影响。市场收益率在高负失衡、大负回报日后自行逆转;从失衡和回报的水平可以部分预测这种逆转的程度。即使在控制了市场总量和流动性之后,市场回报也会受到订单失衡的影响。

建议引用

  • Chordia、Tarun&Roll、Richard&Subrahmanyam、Avanidhar,2000年。"订单失衡、流动性和市场回报,"加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院qt7gh9t9w3。
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