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开放经济泰勒规则中的实际汇率：重新评估

作者

上市的：
  • 理查德·弗洛伊恩（Richard T.Froyen）
  • 阿尔弗雷德·维·冈德

    (坎特伯雷大学)

摘要

本文重新审视了在小型开放经济体的泰勒型利率规则中纳入汇率反应的优点。Taylor（2001年）和Taylor and Williams（2011年）表达了传统观点：纳入实际汇率要么只会增加很少，要么可能会对规则的执行产生负面影响。我们认为，开放经济体最优货币政策理论的发展，加上世界金融市场日益不稳定，需要重新审视这个问题。通过考察三种灵活的通货膨胀目标策略，我们发现在损失函数中对实际汇率稳定性施加较小的权重就足以提高泰勒型规则相对于最优政策的性能。国内和REX通胀目标大幅上涨，因为实际汇率波动的权重较小，抑制了在最优政策下积极使用政策工具。由于实际汇率稳定是CPI通胀目标的内在特征，因此CPI通胀目标下的收益要低得多。一个重视实际汇率稳定性并遵循泰勒规则的央行应该对实际汇率做出反应。这样做可以减少相对损失，而与通货膨胀目标的具体情况无关。只有完全无视汇率稳定，才能证明真正的汇率在泰勒式规则中没有实质性作用。

建议引用

  • Richard T.Froyen和Alfred V Guender，2016年。"开放经济泰勒规则中的实际汇率：重新评估,"经济学工作论文16/10，坎特伯雷大学经济与金融系。
    • 手柄：RePEc:cbt:ecowp:16/10
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    IDEAS上列出的参考文献

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    2. Richard T.Froyen和Alfred V.Guender，2017年。"目标是什么？开放性重要时通货膨胀目标的选择,"开放经济评论，施普林格，第28卷（1），第167-190页，2月。
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    16. 卡波拉莱、古列尔莫·玛丽亚和赫尔米、穆罕默德·胡萨姆和乔亚特·k、阿卜杜拉赫曼·纳齐夫和门拉·阿里、费克和阿克德尼兹，科什坤，2018年。"新兴国家的货币政策规则：是否存在增强的非线性泰勒规则？,"经济建模爱思唯尔，第72卷（C），第306-319页。
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