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英镑公司债券的信贷利差和英国利率的期限结构

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  • 杰里米·利克

摘要

本文探讨了英镑公司债券的信用利差与英国利率期限结构之间的关系。特别是，对信用利差是否是公司债券违约风险的可靠指标的问题进行了研究。利用1990年至1998年的每日报价，英镑投资级公司债券的信用利差与英国利率期限结构的水平和斜率之间存在微小的负相关。这一结果弱于此前一些研究发现的结果，这些研究考察了美国企业债券信用利差与美国利率期限结构之间的关系。这种关系的疲软表明，英镑投资级公司债券的信用利差是由违约风险以外的因素驱动的。如果是这样，我们应该谨慎地将此类信贷利差解释为债券违约风险的衡量标准。这一结果对于金融稳定领域中对公司违约主要指标感兴趣的人以及对利率变化对公司债券违约风险影响感兴趣的货币政策制定者来说都很重要。一旦能够收集到足够大的数据集，就应该对英镑次级投资级公司债券重复类似的工作。

建议引用

  • 杰里米·利克，2003年。"英镑公司债券的信贷利差和英国利率的期限结构,"英格兰银行工作文件202，英格兰银行。
    • 手柄：RePEc:boe:boeewp:202号
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    IDEAS上列出的参考文献

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