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全球流动性、房价和宏观经济：来自发达经济体和新兴经济体的证据

作者

上市的：
  • 安布罗吉奥·塞萨·比安奇

    （英格兰银行）

  • 胡枝子，路易斯

    （阿道夫·伊巴内兹大学）

  • 亚历山德罗·雷布奇

    （约翰·霍普金斯大学凯里商学院）

摘要

在本文中，我们首先使用涵盖1990-2012年期间的新季度房价数据集比较发达经济体和新兴经济体的房价周期。我们发现，与发达经济体相比，新兴经济体的房价增长更快，波动更大，持续性更低，各国之间的同步性更低。我们还发现，与发达经济体相比，它们与资本流动的关系更密切。然后，我们将分析的条件设定为资本流动的一个特定组成部分的外部变化：全球流动性，广泛地理解为国际信贷供应的代理。我们通过汇总银行间跨境信贷流以及使用Stock和Watson以及Mertens和Ravn引入的外部工具变量方法来确定这一冲击。我们发现，在新兴市场，全球流动性冲击对房价和消费的影响要比发达经济体大得多。我们最后表明，保持房价不变以应对这一冲击，往往会削弱其对发达经济体和新兴经济体消费的影响，但可能通过不同渠道：在发达经济体，通过提高住房抵押物的价值，从而支持国内借贷；在新兴市场，通过升值汇率，从而支持经济体的国际借贷能力。

建议引用

  • Cesa Bianchi、Ambrogio和Cespedes、Luis和Rebucci、Alessandro，2015年。"全球流动性、房价和宏观经济：来自发达经济体和新兴经济体的证据,"英格兰银行工作文件522，英格兰银行。
    • 手柄：RePEc:boe:boeewp:0522
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    IDEAS上列出的参考文献

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    1. 塞萨·比安奇（Cesa Bianchi）、安布罗吉奥（Ambrogio）和费雷罗（Ferrero）、安德烈亚·雷布奇（Andrea&Rebucci）、亚历山德罗（Alessandro），2018年。"国际信贷供应冲击,"国际经济学杂志爱思唯尔，第112卷（C），第219-237页。
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