IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/boc/bococ/492.html
  我的参考书目  保存此纸张

欧洲货币体系内部利率联系的动态

作者

上市的：
  • 克里斯托弗·鲍姆

    （波士顿学院
    DIW柏林）

  • 约翰·巴库拉斯

    （乔治亚南方大学）

摘要

此前的一些研究质疑德国在EMS中的主导地位。这些结论通常基于EMS成员国利率不受德国利率影响的实证结果，即使从长期来看也是如此。在这项研究中，我们通过证明欧洲货币体系内部的利率差异（相对于德国）表现出以长记忆动力学为特征的均值转换行为（德国主导地位的必要但不充分的条件），确立了相反的证据。在一个包含六个EMS国家和一个非EMS国家（美国）的系统中，分数误差修正模型的估计表明存在短期的EMS内部货币政策相互依赖性，但从长远来看，它们验证了德国主导假设。

建议引用

  • Christopher F.Baum和John Barkoulas，2001年。"欧洲货币体系内部利率联系的动态,"波士顿学院经济学工作论文492，波士顿学院经济系，2004年5月4日修订。
    • 手柄：RePEc:boc:bocoec:492
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://fmwww.bc.edu/EC-P/wp492.pdf
    文件功能：正文
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Sowell，Fallaw，1992年。"平稳单变量分数积分时间序列模型的最大似然估计,"计量经济学杂志，爱思唯尔，第53卷（1-3），第165-188页。
    2. 恩格尔、罗伯特和格兰杰，克莱夫，2015年。"协整和误差修正：表示、估计和测试,"应用计量经济学《俄罗斯国家经济和公共管理总统学院》，第39卷（3），第106-135页。
    3. Ng，S.&Perron，P.，1994年。"用数据相关方法对ARMA模型进行单位根检验以选择截断滞后,"Cahiers de recherche餐厅9423，蒙特利尔大学经济科学系。
    4. Robert J.Hodrick和Srivastava，Sanjay，1984年。"远期外汇风险与收益研究,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第3卷（1），第5-29页，4月。
    5. George M&Miller，Stephen M，Katsimbris，1993年。"欧洲货币体系内的利率联系：进一步分析,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第25卷（4），第771-779页，11月。
    6. Serena Ng和Pierre Perron，2001年。"LAG长度的选择和具有良好尺寸和功率的单位根检验的构造,"计量经济学《计量经济学会》，第69卷（6），第1519-1554页，11月。
    7. Pierre Perron和Vogelsang，Timothy J.，“未注明日期”。"水平转移与购买力平价,"计量经济学教学统计数据集波士顿学院经济系levshift。
    8. Hansen，Lars Peter&Hodrick，Robert J，1980年。"远期汇率作为未来即期汇率的最佳预测因素：一项计量分析,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第88卷（5），第829-853页，10月。
    9. Whitney K.Newey和Kenneth D.West，1994年。"协方差矩阵估计中的自动滞后选择,"经济研究综述《经济研究评论》，第61卷（4），第631-653页。
    10. Richard T&Bollerslev Baillie，Tim，1989年。"汇率体系中常见的随机趋势,"金融杂志,美国金融协会，第44卷（1），第167-181页，3月。
    11. 克莱门特、耶稣和蒙塔尼斯、安东尼奥和雷耶斯、马塞洛，1998年。"平均值发生双重变化的变量单位根的测试,"经济学快报爱思唯尔，第59（2）卷，第175-182页，5月。
    12. Lee，Dongin和Schmidt，Peter，1996年。"KPSS平稳性检验对分数集成替代品的功效,"计量经济学杂志爱思唯尔，第73卷（1），第285-302页，7月。
    13. 查尔斯·恩格尔（Charles Engel），1996年。"远期贴现异常与风险溢价：近期证据综述,"实证金融杂志爱思唯尔，第3卷（2），第123-192页，6月。
    14. Kwiatkowski，Denis&Phillips，Peter C.B.&Schmidt，Peter&Shin，Yongcheol，1992年。"针对单位根的替代性检验平稳性的零假设：我们如何确定经济时间序列有单位根？,"计量经济学杂志爱思唯尔，第54卷（1-3），第159-178页。
    15. IDEAS上未列出repec:syd:wppaper:144
    16. Svensson，Lars E.O.，1992年。"存在贬值风险的目标区外汇风险溢价,"国际经济学杂志爱思唯尔，第33卷（1-2），第21-40页，8月。
    17. 哈萨皮斯（Hassapis）、克里斯蒂斯（Christis）和皮蒂斯（Pittis）、尼基塔斯（Nikitas）和普罗德米迪斯（Prodromidis）、基普里亚诺（Kyprianos），1999年。"EMS利率的单位根和格兰杰因果关系：重新审视德国主导假设,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第18卷（1），第47-73页，1月。
    18. 沃尔夫，克里斯蒂安C，1987年。"远期汇率和预期未来即期汇率,"CEPR讨论文件187，C.E.P.R.讨论文件。
    19. Karfakis，Costas J&Moschos，Demetrios M，1990年。"欧洲货币体系内的利率联动：时间序列分析,"货币、信贷与银行杂志，布莱克威尔出版社，第22卷（3），第389-394页，8月。
    20. Clive W.J.Granger和Namwon Hyung，2013年。"偶尔结构断裂和长记忆,"经济金融年刊，AEF协会，第14卷（2），第739-764页，11月。
    21. Kirchgasner，Gebhard&Wolters，Jurgen，1993年。"DM主导了欧元市场吗？实证调查,"经济学与统计学综述麻省理工学院出版社，第75卷（4），第773-778页，11月。
    22. 沃尔夫，克里斯蒂安·C·P，1987年。"远期外汇汇率、预期即期汇率和溢价：一种信号提取方法,"金融杂志，美国金融协会，第42卷（2），第395-406页，6月。
    23. 克莱夫·格兰杰（Clive W J Granger），1986年。"协整经济变量研究进展,"牛津经济统计公报牛津大学经济系，第48卷（3），第213-228页，8月。
    24. Elliott，Graham&Rothenberg，Thomas J＆Stock，James H，1996年。"自回归单位根的有效检验,"计量经济学《计量经济学协会》，第64卷（4），第813-836页，7月。
    25. 皮埃尔·佩伦（Pierre Perron），1990年。"均值变化的时间序列单位根的测试,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第8卷（2），第153-162页，4月。
    26. Koedijk，Kees G.&Kool，Clemens J.M.，1992年。"EMS内的主要利益和通货膨胀差异,"欧洲经济评论爱思唯尔，第36卷（4），第925-943页，5月。
    27. Caporale、Guglielmo Maria和Kalyvitis、Sarantis和Pittis、Nikitas，1996年。"EMS中的利率趋同、资本控制、风险溢价和外汇市场效率,"宏观经济学杂志爱思唯尔，第18卷（4），第693-714页。
    28. Jurgen von Hagen和Fratianni，Michele，1990年。"德国在EMS中的主导地位：来自利率的证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第9卷（4），第358-375页，12月。
    29. 蔡文仁（Tsay，Wen-Jen）和钟（Chung，Ching-Fan），2000年。"分数积分过程的伪回归,"计量经济学杂志爱思唯尔，第96卷（1），第155-182页，5月。
    30. Bart Hobijn和Philip Hans Franses&Marius Ooms，2004年。"平稳性KPSS检验的推广,"Neerlandica统计荷兰统计与运营研究学会，第58（4）卷，第483-502页，11月。
    31. Herz，Bernhard&Roger，Werner，1992年。"EMS是一个更大的德国地区,"欧洲经济评论爱思唯尔，第36卷（7），第1413-1425页，10月。
    32. 米歇尔·弗拉蒂安尼（Michele Fratianni）和尤根·哈根（Juergen Hagen），1990年。"德国在EMS中的主导地位,"开放经济评论，施普林格，第1卷（1），第67-87页，2月。
    33. 保罗·克鲁格曼（Paul R.Krugman），1991年。"目标区域和汇率动态,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第106卷（3），第669-682页。
    34. Tom Bernhardsen，2000年。"利率差异与宏观经济变量之间的关系：欧洲国家的面板数据研究,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第19卷（2），第289-308页，4月。
    35. Van Poeck，Andre&Van Gompel，Johan，1994年。"EMS内部的主要利益和通货膨胀差异：评论,"欧洲经济评论爱思唯尔，第38卷（8），第1661-1663页，10月。
    36. 尤金·法玛，1984年。"远期和即期汇率,"货币经济学杂志爱思唯尔，第14卷（3），第319-338页，11月。
    37. Pierre Perron和Vogelsang，Timothy J，1992年。"非平稳性和水平转移及其在购买力平价中的应用,"商业与经济统计杂志，美国统计协会，第10卷（3），第301-320页，7月。
    38. Bekaert，Geert&Hodrick，Robert J，1992年。"股票和外汇市场超额回报中可预测成分的特征,"金融杂志，美国金融协会，第47卷（2），第467-509页，6月。
    39. Philip A.Shively，2000年。"远期汇率中的固定时变风险溢价,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第19卷（2），第273-288页，4月。
    40. Richard A Meese和Kenneth J Singleton，1982年。"单位根与汇率的实证模型,"金融杂志，美国金融协会，第37卷（4），第1029-1035页，9月。
    41. Robert A Korajczyk，1985年。"远期外汇合约的定价,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第93卷（2），第346-368页，4月。
    42. 罗伯特·F·恩格尔，1982年。"英国通货膨胀方差估计的自回归条件异方差,"计量经济学《计量经济学协会》，第50卷（4），第987-1007页，7月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Frömmel，Michael&Kruse，Robinson，2015年。"欧洲货币联盟之前EMS的利率趋同,"政策建模杂志爱思唯尔，第37卷（6），第990-1004页。
    2. Giorgio Canarella和Stephen M.Miller，2016年。"通货膨胀持续性与结构性破裂：通货膨胀目标国和美国的经验,"工作文件2016年21月，康涅狄格大学经济系。
    3. William Bryant和Roselyne Joyeux，2010年。"美国、英国和德国利率之间的利率联系：英国应该加入欧洲货币联盟吗？,"应用经济学国际评论《泰勒与弗朗西斯杂志》，第24卷（6），第633-647页。
    4. 詹姆斯·麦克尼尔，2024年。"利用讨价还价模型和反事实模拟欧洲央行的利率设置,"实证经济学《施普林格》，第66卷（3），第1037-1053页，3月。
    5. U.Ozlale和E.Yeldan，2004年。"测量土耳其的汇率错位,"应用经济学《泰勒和弗朗西斯杂志》，第36卷（16），第1839-1849页。
    6. 拉尔夫·布鲁格曼（Ralf Brüggemann）、赫尔穆特·吕特科波尔（Helmut Lütkepohl）和马西米利亚诺·马塞利诺（Massimiliano Marcellino），2008年。"利用德国EMU之前的数据预测欧元区变量,"预测杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第27卷（6），第465-481页。
    7. Robinson Kruse和Christoph Wegener，2019年。"爆炸性行为和长记忆性，并应用于欧洲债券收益率利差,"苏格兰政治经济学杂志苏格兰经济学会，第66卷（1），第139-153页，2月。
    8. Ana-Maria Fuertes&Jerry Coakley&Andrew Wood，2004年。"实际汇率-收益率差异关系的新解释,"2003年货币宏观与金融研究小组会议32、货币宏观与金融研究小组。
    9. Antonakakis、Nikolaos&Christopu、Christina&Cunado、Juncal&Gupta、Rangan，2017年。"主权债券利差趋同模式：来自欧元区的证据,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第49卷（C），第129-139页。
    10. Jose E.Gomez-Gonzalez、Santiago Gomez-Malagon、Luis F.Melo-Velandia和Daniel Ordoñez-Callamand，2020年。"研究交叉货币基数和覆盖利率平价的秩法,"实证经济学，施普林格，第59卷（1），第357-369页，七月。
    11. Soon，Siew-Voon&Baharumshah，Ahmad Zubaidi&Mohamad Shariff，Nurul Sima，2017年。"实际利率的持续性：它解决了跨期消费行为之谜吗？,"国际金融市场、机构和货币杂志，爱思唯尔，第50卷（C），第36-51页。
    12. Dimitris A.Georgoutsos&Petros M.Migiakis，2012年。"制度变迁下的基准债券互动,"欧洲财务管理，欧洲财务管理协会，第18卷（3），第389-409页，6月。
    13. Sibbertsen，Philipp&Wegener，Christoph&Basse，Tobias，2014年。"EMU政府债券收益率利差持续性中断测试,"银行与金融杂志爱思唯尔，第41卷（C），第109-118页。
    14. Mete Feridun，2006年。"欧盟东部扩张背景下的德国主导假设研究,"布拉格经济论文，布拉格经济与商业大学，第2006卷（2），第172-182页。
    15. 科克迈尔、马尔科和克鲁斯·贝彻，罗宾逊，2022年。"加入俱乐部！全球ESG指数收敛动力学,"金融研究信件爱思唯尔，第49（C）卷。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. Frömmel，Michael&Kruse，Robinson，2015年。"欧洲货币联盟之前EMS的利率趋同,"政策建模杂志爱思唯尔，第37卷（6），第990-1004页。
    2. Ledenyov，Dimitri O.和Ledenyof，Viktor O.，2015年。"预测外汇市场超高频电子交易外汇汇率的波函数方法,"MPRA纸67470，德国慕尼黑大学图书馆。
    3. Oscar Bajo-Rubio和M.Dolores Montávez-Garcés，2002年。"鸸鹋节前夕欧洲有货币自治吗？重新审视德国主导假设,"应用经济学杂志《泰勒和弗朗西斯杂志》，第5卷（2），第185-207页，11月。
    4. Marcos JoséDal Bianco，2008年。"1900-2006年阿根廷实际汇率，检验购买力平价理论,"经济研究所，智利大学，经济系，第35卷（1年级20），第33-64页，6月。
    5. Franses，Philip Hans&Dijk，Dick van&Opschoor，Anne，2014年。"商业和经济预测的时间序列模型,"剑桥图书,剑桥大学出版社，编号9780521520911，11月。
    6. Basma Bekdache和Christopher F.Baum，1999年。"对费希尔假设实证检验的重新评估,"1999年经济学和金融计算944，计算经济学学会，2000年9月18日修订。
    7. Natalya Delcoure&John T.Barkoulas&Christopher F.Baum&Atreya Chakraborty，2000年。"前瞻性利率无偏假设的再检验——来自一项新测试的证据,"波士顿学院经济学工作论文464，波士顿学院经济系。
    8. 查尔斯·恩格尔（Charles Engel），1996年。"远期贴现异常与风险溢价：近期证据综述,"实证金融杂志爱思唯尔，第3卷（2），第123-192页，6月。
    9. Christopher J.Neely和David E.Rabach，2008年。"实际利率持续性：证据与启示,"审查，圣路易斯联邦储备银行，第90卷（11月），第609-642页。
    10. 尼尔斯·哈尔德鲁普（Niels Haldrup）、罗宾逊·克鲁斯（Robinson Kruse）、蒂莫·特拉斯维塔（Timo Teräsvirta）和拉斯穆斯·瓦内斯科夫（Rasmus T.Varneskov），2013年。"单位根、非线性和结构突变,"章，摘自：Nigar Hashimzade和Michael A.Thornton（编辑），实证宏观经济学研究方法与应用手册，第4章，第61-94页，爱德华·埃尔加出版社。
      • 尼尔斯·哈尔德鲁普（Niels Haldrup）、罗宾逊·克鲁斯（Robinson Kruse）、蒂莫·特拉斯维塔（Timo Teräsvirta）和拉斯穆斯·瓦内斯科夫（Rasmus T.Varneskov），2012年。"单位根、非线性和结构突变,"创建研究论文2012年至2014年，奥胡斯大学经济与商业经济系。
    11. Michael Kuhl，2010年。"主要汇率、跨市场效率和引入欧元的双变量协整,"经济与商业杂志爱思唯尔，第62（1）卷，第1-19页，1月。
    12. 罗伯托·马丁内斯·埃斯皮涅拉，2007年。"基于协整和误差修正技术的居民需水量估算,"应用经济学杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第10卷（1），第161-184页，5月。
    13. Delcoure，Natalya&Barkoulas，John&Baum，Christopher F.&Chakraborty，Atreya，2003年。"远期利率无偏假设的重新检验：来自一项新测试的证据,"全球金融杂志爱思唯尔，第14卷（1），第83-93页，5月。
    14. Bond、Derek和Harrison、Michael J和Hession、Niall和O'Brien、Edward J.，2006年。"远期汇率异常的一些实证观察,"研究技术论文3/RT/06，爱尔兰中央银行。
    15. 拉扎克·H·巴蒂，2014年。"独联体国家存在无担保利率平价,"经济建模，爱思唯尔，第40卷（C），第227-241页。
    16. 尤图姆，梅里，1999年。"欧洲一体化与EMS中的不对称,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第18卷（5），第769-798页，10月。
    17. 索尼娅·潘古西翁·埃斯皮诺萨。，“未注明日期”。"测试无担保利率平价：西班牙案例,"西班牙经济研究128，FEDEA。
    18. 克里斯蒂安·沃尔夫，2000年。"远期外汇汇率和预期未来即期汇率,"应用金融经济学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第10卷（4），第371-377页。
    19. Clemens Kool和Alex Lammertsma，2005年。"半固定汇率制度下的通货膨胀持续性：1974年至1998年的欧洲证据,"开放经济评论，施普林格，第16卷（1），第51-76页，1月。
    20. Kyongwook Choi和Eric Zivot，2003年。"远期贴现中的长期记忆和结构变化：一项实证研究,"EERI研究论文系列EERI_RP_2003_02，布鲁塞尔经济与计量研究所（EERI）。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    邮政特快专递;利率;德国主导地位;均值回归;货币政策;
    所有这些关键字.

    JEL公司分类：

    • 第43页-宏观经济学和货币经济学——货币和利率——利率：决定、期限结构和影响
    • E44型-宏观经济学和货币经济学---货币和利率---金融市场和宏观经济
    • E61型-宏观经济学和货币经济学——宏观经济政策、公共财政的宏观经济方面和总体展望——政策目标；政策设计与一致性；政策协调
    • C22型-数学与定量方法——单方程模型；单变量时间序列模型；动态分位数回归；动态治疗效果模型；扩散过程

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:boc:bocoec:492。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Christopher F Baum（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/debocus.html.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。