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三段论与权衡：与金融全球化共存

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  • 茅瑞斯·奥伯斯法尔德

摘要

本文评估了新兴市场经济体通过自身货币政策缓和全球金融和货币力量对国内影响的能力。那些能够利用灵活汇率的新兴市场经济体，比那些将货币政策用于固定汇率的新兴经济体的地位要好得多，这反映了经典的货币政策三元悖论。然而，单靠汇率变化并不能使经济体免受外国金融和货币冲击的影响。虽然金融全球化可能是经济利益的有力来源，但它确实对经济管理产生不利影响。这加剧了货币政策在多个国内目标之间的权衡。全球化的这一缺陷提高了宏观经济和金融政策的额外工具的边际价值。不幸的是，这些工具的可用性受到金融政策三重困境的限制，这与货币三重困境不同。第二个三重困境是国家对金融政策、国际金融一体化和金融稳定的责任不相容。

建议引用

  • 莫里斯·奥斯特菲尔德，2015年。"三段论与权衡：与金融全球化共存,"国际清算银行工作文件480，国际清算银行。
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