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Tips提示：国债通货膨胀保护证券价格的信息内容

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上市的：
  • 斯蒂芬妮娅·达米科
  • 唐·H·金
  • 闵伟（音）

摘要

我们从通货膨胀和利率的一般三因素无约束期限结构模型的角度来检验TIPS收益率的信息含量。我们的实证结果表明，TIPS收益率包含一个“流动性溢价”，直到最近还是相当大的（约1%）。在合理的定价框架中很难解释这种溢价的主要特征，这表明TIPS在其早期可能没有得到有效定价。除了流动性溢价外，时变通货膨胀风险溢价使TIPS盈亏平衡通货膨胀率（名义收益率和TIPS收益率之间的差异）的解释复杂化。尽管如此，TIPS盈亏平衡率的高频变化与模型所暗示的通货膨胀预期的变化相似，支持了TIPS盈盈平衡通货膨胀率是通货膨胀预期有用的替代品的观点。

建议引用

  • Stefania D'Amico&Don H Kim&Min Wei，2008年。"Tips提示：国债通货膨胀保护证券价格的信息内容,"国际清算银行工作文件248，国际清算银行。
    • 手柄：RePEc:bis:biswps:248
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    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率

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