IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/p/bis/biswps/222.html
  我的参考书目  保存此纸张

“全球失衡”与低利率的均衡模型

作者

上市的：
  • 里卡多·J·卡巴列罗
  • 埃马纽埃尔·法希
  • 古林查斯

摘要

从传统智慧和模型的角度来看，全球宏观经济中最重要的三个最新事实——美国经常账户赤字持续上升、长期实际利率顽固下降以及美国资产在全球投资组合中所占份额上升，似乎都是反常现象。相反，在本文中，我们提供了一个模型，将这些事实合理化为两种观察到的力量的均衡结果：a）世界不同地区之间潜在的增长差异，以及b）这些地区从实际投资中产生金融资产的能力的异质性。在基本模型的扩展中，我们还产生了汇率和外国直接投资超额回报，这与这些变量的近期趋势大体一致。更普遍地说，该框架足够灵活，可以阐明全球均衡环境中的一系列情景。

建议引用

  • Ricardo J Caballero和Emmanuel Farhi以及Pierre-Olivier Gourinchas，2006年。"“全球失衡”与低利率的均衡模型,"国际清算银行工作文件222，国际清算银行。
    • 手柄：RePEc:bis:biswps:222
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://www.bis.org/publ/work222.pdf
    文件功能：完整的PDF文档
    下载限制：不
    文件URL: http://www.bis.org/publ/work222.htm
    下载限制：不
    ---><---

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. 莫里斯·奥斯特菲尔德和肯尼斯·罗格夫，2001年。"国际宏观经济学的六大困惑：有共同的原因吗？,"NBER章节，单位：NBER宏观经济学年刊2000年第15卷，第339-412页，美国国家经济研究局。
    2. Ricardo J.Caballero和Emmanuel Farhi以及Mohamad L.Hammour，2006年。"投机性增长：美国经济的启示,"美国经济评论，美国经济协会，第96卷（4），第1159-1192页，9月。
    3. 里卡多·卡巴列罗（Ricardo J.Caballero）、伊曼纽尔·法希（Emmanuel Farhi）和皮埃尔·奥利维尔·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas），2008年。"“全球失衡”与低利率的均衡模型,"美国经济评论，美国经济协会，第98卷（1），第358-393页，3月。
    4. 莫里斯·奥斯特菲尔德和肯尼思·罗格夫，2000年。"经合组织经济一体化视角：对美国经常账户调整的影响,"会议记录-经济政策研讨会-Jackson Hole堪萨斯城联邦储备银行，第169-208页。
    5. Philip R.Lane和Gian Maria Milesi-Ferretti，2007年。"外部立场的全球视角,"NBER章节，单位：G7经常账户失衡：可持续性和调整，第67-102页，美国国家经济研究局。
    6. Christian Broda和David E.Weinstein，2006年。"全球化和多样化带来的收益,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第121卷（2），第541-585页。
    7. 恩里克·门多萨，2007年。"金融一体化、金融深度与全球失衡,"2007年会议文件746，经济动力学会。
    8. 朱建东（Jiandong Ju）和魏尚进（Shang-Jin Wei），2014年。"解决国际资本流动的两个悖论,"经济和政治研究《泰勒与弗朗西斯杂志》，第2卷（1），第3-43页，1月。
    9. 卡巴列罗（Caballero）、里卡多·J·和克里希纳穆尔西（Krishnamurthy），阿尔文德（Arvind），2006年。"泡沫与资本流动波动：原因与风险管理,"货币经济学杂志爱思唯尔，第53（1）卷，第35-53页，1月。
    10. 塞巴斯蒂安·爱德华兹，2005年。"美国经常账户赤字可持续吗？如果没有，调整的成本可能有多高？,"NBER工作文件11541，国家经济研究局。
    11. 查尔斯·恩格尔和约翰·罗杰斯，2006年。"美国经常账户赤字和世界产出的预期份额,"诉讼程序，旧金山联邦储备银行，6月发布。
    12. 理查德·克拉里达（Richard H.Clarida），2007年。"G7经常账户失衡：可持续性和调整,"NBER图书,国家经济研究局，7月，编号clar06-2。
    13. Chinn，Menzie D.&Ito，Hiro，2007年。"经常账户余额、金融发展和机构：分析世界“储蓄过剩”,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第26卷（4），第546-569页，6月。
    14. Menzie Chinn和Jeffrey A.Frankel，2007年。"欧元最终会超越美元成为主要的国际储备货币吗？,"NBER章节，单位：G7经常账户失衡：可持续性和调整，第283-338页，美国国家经济研究局。
    15. Michael P.Dooley和David Folkerts-Landau以及Peter M.Garber，2005年。"关于复兴的布雷顿森林体系的文章,"诉讼程序，旧金山联邦储备银行，2月。
    16. IDEAS上未列出repec:tcd:wpaper:tep16
    17. 芬斯特拉，罗伯特C，1994年。"新产品品种与国际价格测算,"美国经济评论，美国经济协会，第84卷（1），第157-177页，3月。
    18. 莫里斯·奥布斯特菲尔德（Maurice Obstfeld）和肯尼思·罗格夫（Kenneth S.Rogoff），2005年。"全球经常账户失衡和汇率调整,"布鲁金斯经济活动报告《经济研究计划》，布鲁金斯学会，第36卷（1），第67-146页。
    19. 马丁·费尔德斯坦，2005年。"国际环境变化中的货币政策：全球资本流动的作用,"NBER工作文件11856，国家经济研究局。
    20. 理查德·库珀（Richard N.Cooper），2005年。"与全球失衡共存：一种相反的观点,"政策简报PB05-03，彼得森国际经济研究所。
    21. 本·S·伯南克，2005年。"全球储蓄过剩与美国经常账户赤字,"演讲77，联邦储备系统理事会（美国）。
    22. Kim，Soyoung和Roubini，Nouriel，2008年。"双赤字还是双分歧？美国的财政政策、经常账户和实际汇率,"国际经济学杂志爱思唯尔，第74卷（2），第362-383页，3月。
    23. Pierre-Olivier Gourinchas&Hélène Rey，2007年。"从世界银行家到世界风险资本家：美国的外部调整与过度特权,"NBER章节，单位：G7经常账户失衡：可持续性和调整，第11-66页，美国国家经济研究局。
    24. Soyoung Kim和Nouriel Roubini，2004年。"双胞胎赤字还是双胞胎发散？美国的财政政策、实际汇率和经常账户,"2004年会议文件792，经济动态学会。
    25. repec:fip:fedgsq:y:2005:i:mar10未在IDEAS上列出
    26. 爱德华多·卡瓦洛（Eduardo A.Cavallo）和杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey A.Frankel），2008年。"贸易开放是否会使国家更容易受到突然停止的影响？利用重力建立因果关系,"国际货币与金融杂志，爱思唯尔，第27卷（8），第1430-1452页，12月。
    27. Olivier Blanchard&Francesco Giavazi&Filipa Sa，2005年。"美国经常账户与美元,"NBER工作文件11137，国家经济研究局。
    28. Philip R.Lane和Gian Maria Milesi-Ferretti，2007年。"外部立场的全球视角,"NBER章节，单位：G7经常账户失衡：可持续性和调整，第67-102页，美国国家经济研究局。
    29. William R.Cline，2005年。"美国作为债务国,"彼得森学院出版社：所有书籍,彼得森国际经济研究所，编号3993。
    30. 莫里斯·奥布斯特菲尔德和肯尼斯·罗格夫，“未注明日期”。"经合组织资本市场一体化视角：对美国经常账户调整的启示,"工作文件33688，哈佛大学开放学者。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel），2006年。"全球失衡与低利率：均衡模型与非均衡现实,"工作文件系列rwp06-035，哈佛大学，约翰·肯尼迪政府学院。
    2. 查尔斯·恩格尔和约翰·罗杰斯，2006年。"美国经常账户赤字和世界产出的预期份额,"诉讼程序，旧金山联邦储备银行，6月发布。
    3. Ricardo Hausmann和Federico Sturzenegger，2006年。"全球失衡还是不良会计？国家财富中缺失的暗物质,"CID工作文件124，哈佛大学国际发展中心。
    4. 菲利普·恩格尔（Philipp Engler）、迈克尔·菲多拉（Michael Fidora）和克里斯蒂安·蒂曼（Christian Thimann），2009年。"外部失衡与美国经常账户：供给侧变化如何影响汇率调整,"国际经济学评论Wiley Blackwell，第17卷（5），第927-941页，11月。
    5. Lars Calmfors&Giancarlo Corsetti&Seppo Honkapohja&John Kay&Gilles Saint-Paul&Hans-Werner Sinn&Jan-Egbert Sturm&Xavier Vives，2006年。"第二章：全球失衡,"EEAG欧洲经济报告，CESifo，第0卷，第50-67页，3月。
    6. 《福布斯》，Kristin J.，2010年。"为什么外国人在美国投资？,"国际经济学杂志，爱思唯尔，第80卷（1），第3-21页，1月。
    7. Gourinchas，Pierre-Olivier&Rey，H©lÃne，2014年。"外部调整、全球失衡、估值影响,"国际经济学手册，在：Gopinath，G.和Helpman，.&Rogoff，K.（编辑），国际经济学手册，第1版，第4卷，第0章，第585-645页，爱思唯尔。
    8. Arslan、Yavuz和Kílónç，Mustafa和Turhan，M.Is brahim，2015年。"全球失衡、经常账户再平衡和汇率调整,"政策建模杂志爱思唯尔，第37卷（2），第324-341页。
    9. Fratzscher，Marcel&Juvenal，Luciana&Sarno，Lucio，2010年。"资产价格、汇率和经常账户,"欧洲经济评论爱思唯尔，第54（5）卷，第643-658页，7月。
    10. Joseph Gruber和Steven Kamin，2009年。"金融发展差异能解释全球经常账户失衡模式吗？,"国际经济学评论，Wiley Blackwell，第17卷（4），第667-688页，9月。
    11. D.D.Evans，Martin，2017年。"外部余额、贸易和财务状况,"国际经济学杂志爱思唯尔，第107（C）卷，第165-184页。
    12. Fratzscher，Marcel&Straub，Roland，2010年。"资产价格、新闻冲击和经常账户,"CEPR讨论文件8080，C.E.P.R.讨论文件。
    13. Durdu，C.Bora和Mendoza，Enrique G.和Terrones，Marco E.，2013年。"论国家的偿付能力：关于外部调整动态的跨国证据,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第32卷（C），第762-780页。
    14. Chien，YiLi&Naknoi，神田，2015年。"风险溢价与长期全球失衡,"货币经济学杂志爱思唯尔，第76卷（C），第299-315页。
    15. 菲利普·索雷，2017年。"时间密集型研发与不平衡贸易,"欧洲经济评论爱思唯尔，第91卷（C），第229-244页。
    16. Vines，David&Kuralbayeva，Karlygash，2009年。"美元下跌的过程：前瞻性消费者的影响,"CEPR讨论文件7325，C.E.P.R.讨论文件。
    17. Luigi Bonatti和Andrea Fracasso，2009年。"中美共同依赖的演变：在增长背景下模拟政权转换,"经济系工作文件0905，意大利特伦托大学经济系。
    18. 董伟，2012。"支出转换在全球失衡调整中的作用,"国际经济学杂志爱思唯尔，第86卷（2），第237-251页。
    19. Herrmann，Sabine&Winkler，Adalbert，2009年。"真正的融合、金融市场和经常账户——新兴欧洲与新兴亚洲,"北美经济与金融杂志，爱思唯尔，第20卷（2），第100-123页，8月。
    20. Bertaut，Carol&DeMarco，Laurie Pounder&Kamin，Steven&Tryon，Ralph，2012年。"ABS流入美国与全球金融危机,"国际经济学杂志爱思唯尔，第88卷（2），第219-234页。

    有关此项目的更多信息

    关键词

    汇率;资本流动;经常账户赤字;利率;全球投资组合与均衡;增长与金融发展不对称;外国直接投资;中介租金;
    所有这些关键字。

    JEL公司分类：

    • E0类-宏观经济学和货币经济学——概述
    • 第三层-国际经济学--国际金融
    • 四层-国际经济学——国际贸易和金融的宏观经济方面
    • G1号-金融经济学——一般金融市场

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。你可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:bis:biswps:222。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格。

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Martin Fessler（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：https://edirc.repec.org/data/bisssch.html。

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。