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是什么推动回购理发？来自英国市场的证据

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上市的：
  • 克里斯蒂安·朱利亚德
  • 加博·平特
  • 卡拉米尔·托多罗夫
  • 凯西·袁

摘要

使用独特的交易级数据，我们记录到，英国银行持有的双边回购中，只有60%是由高质量抵押品支持的。银行在不同交易对手之间调节回购流动性，并利用中央交易对手在彼此之间重新分配高质量抵押品。此外，到期日、抵押品评级和资产流动性通过折减对回购流动性有重要影响。交易对手类型也很重要：非对冲基金、大型借款人和具有重复双边关系的借款人得到较低（或零）的折扣。证据支持对折减的逆向选择解释，但没有发现与贷款人流动性头寸或违约概率相关的机制发挥重要作用。

建议引用

  • Christian Julliard&Gabor Pinter&Karamfil Todorov&Kathy Yuan，2022年。"是什么推动回购减息？来自英国市场的证据,"国际清算银行工作文件1027，国际清算银行。
    • 手柄：RePEc:bis:biswps:1027
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      • 托比亚斯·阿德里安（Tobias Adrian）和布莱恩·贝加莱（Brian Begalle）、亚当·科普兰（Adam Copeland）和安托万·马丁（Antoine Martin），2012年。"回购和证券借贷,"工作人员报告529，纽约联邦储备银行。
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    1. Viktoria Baklanova&Cecilia Caglio&Marco Cipriani&Adam Copeland，2019年。"双边回购和证券借贷协议中抵押品的使用,"经济动态回顾Elsevier for the Society for the Economic Dynamics，第33卷，第228-249页，7月。
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    4. Corradin，Stefano和Maddaloni，Angela，2020年。"与众不同的重要性：危机期间的回购市场,"金融经济学杂志爱思唯尔，第137（2）卷，第392-429页。
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