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欧元区企业杠杆与货币政策有效性

作者

上市的：
  • 西蒙·奥尔

    （意大利银行）

  • 马可·贝尔纳迪尼

    （意大利银行）

  • 马蒂娜·塞西奥尼

    （意大利银行）

摘要

我们研究了企业杠杆与欧元区制造业部门内工业生产对货币政策冲击的敏感性之间的关系。使用多项式状态相关的局部投影，我们记录了一个非线性关联。当杠杆率较低时，负债较多的行业会根据金融加速器框架，对其生产进行更强有力的调整，以应对货币政策冲击，这种积极的关系会减弱，直到达到一个额外杠杆与货币政策敏感性降低相关的程度。我们表明，这种弱化效应在短期内和衰退期间尤为强烈。我们的结果与最近分析违约风险在抑制金融加速器机制中的作用的研究一致。

建议引用

  • 西蒙·奥尔（Simone Auer）、马可·贝尔纳迪尼（Marco Bernardini）和马蒂娜·塞西奥尼（Martina Cecioni），2019年。"欧元区企业杠杆与货币政策有效性,"Temi di discussione（经济工作文件）1258，意大利银行，经济研究和国际关系部。
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    引用人：

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