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利率低或为负时回购市场的运作

作者

上市的：
  • Jean-Sébastien Fontaine女士
  • 詹姆斯·哈特利
  • 阿德里安·沃尔顿

摘要

本文研究了隔夜低利率或负利率如何影响加拿大回购市场。主要结论是，一般抵押品回购市场将继续有效运作。然而，可能需要改变市场惯例，如引入结算失败收费，或进行其他制度改革，以便特定抵押品的回购市场继续支持政府债券二级市场的流动性。历史经验表明，即使隔夜利率为负，其他司法管辖区的特殊回购市场也能有效运作。更仔细的研究表明，在特定抵押品回购市场中，哪些特定情况会导致持续结算失败。具体而言，（i）低利率或负利率，（ii）债券的大量总空头头寸，以及（iii）经济或政策意外可能导致持续结算失败。

建议引用

  • Jean-Sébastien Fontaine、James Hately和Adrian Walton，2017年。"当利率为低或负时回购市场的运作,"讨论文件加拿大银行17-3。
    • 手柄：RePEc:bca:bocadp:17-3
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    IDEAS上列出的参考文献

    作为
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    引文

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    引用人：

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    • 第4章-微观经济学——市场结构、定价和设计
    • G10（十国集团）-金融经济学---一般金融市场---一般（包括测量和数据）
    • 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率

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