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有效下限下的量化宽松政策工具

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  • 阿贝尔·雷扎
  • 埃里克·桑托
  • 莉娜·苏查内克

摘要

本文总结了当传统政策利率受到有效下限（ELB）约束时，定量宽松（QE）作为货币政策工具的表现的国际证据。大量证据表明，通过大规模资产购买扩大央行的资产负债表，可以在ELB下提供有效的刺激。量化宽松的传导渠道与传统政策的传导渠道大体相似，尽管存在一些重要但微妙的差异。量化宽松的有效性可能会受到以下因素的影响：资产价格的传递不完美、全球资本重新配置可能导致的泄漏、银行贷款渠道的影响减少以及新一轮量化宽松的回报减少。尽管到目前为止，量化宽松的好处似乎超过了成本，但在某种程度上，这种情况可能会逆转。量化宽松的成本大于收益的确切“有效数量界限”目前尚不清楚。然而，证据摘要表明，量化宽松确实是欧洲央行货币政策的“充分”替代品，而不是“完美”替代品。

建议引文

  • 阿贝尔·雷扎（Aber Reza）、埃里克·桑托（Eric Santor）和莉娜·苏查内克（Lena Suchanek），2015年。”有效下限下的量化宽松政策工具,"讨论文件15-14，加拿大银行。
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    IDEAS上列出的参考文献

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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

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    引用人：

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    1. JoséDorich&Nicholas Labele St-Pierre&Vadym Lepetyuk&Rhys R.Mendes，2018年。”更高的通货膨胀目标能增强宏观经济的稳定性吗？,"加拿大经济学杂志加拿大经济协会，第51卷（3），第1029-1055页，8月。
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    20. Churm，Rohan&Joyce，Michael&Kapetanios，George&Theodoridis，Konstantinos，2021年。”非传统货币政策与宏观经济：英国第二轮量化宽松和贷款融资计划的影响,"经济与金融季报爱思唯尔，第80卷（C），第721-736页。

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