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最优随机控制框架下可变年金担保的统一定价

作者

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  • 帕维尔·V·舍甫琴科
  • 罗晓林

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本文回顾了许多国家向散户投资者提供的可变年金生死保障的定价。投资者购买这些产品是为了利用市场增长和保护储蓄。我们通过最优随机控制框架给出了这些产品的定价,并回顾了现有的数值方法。对于这些合同的数值估值,我们开发了一种基于高斯-埃尔米特求积的直接积分方法,该方法使用一维三次样条来计算预期合同价值,并使用双三次样条插值来应用合同现金流事件时间的跳跃条件。如果合同下风险资产的转移密度(或其矩)在事件时间之间以闭合形式已知,那么与偏微分方程方法相比,该方法非常有效。我们还提供了市场上可用的担保最低累积收益(GMAB)担保定价的准确数字结果,该结果可作为制定可变年金担保定价的从业者和研究人员的基准。

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  • Pavel V.Shevchenko和Xiaolin Luo,2016年。"最优随机控制框架下可变年金担保的统一定价,"论文1605.00339,arXiv.org。
  • 手柄:RePEc:arx:论文:1605.00339
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    11. Longstaff,Francis A&Schwartz,Eduardo S,2001年。"通过模拟评估美式期权:一种简单的最小二乘法,"金融研究综述《金融研究学会》,第14卷(1),第113-147页。
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    14. repec:dau:papers:123456789/12195未列入IDEAS
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    1. Pavel V.Shevchenko和Xiaolin Luo,2016年。"最优随机控制框架下可变年金担保的统一定价,"风险,MDPI,第4卷(3),第1-31页,7月。
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    5. 托尔斯滕·莫尼格(Thorsten Moenig),2021年。"基于动态规划的可变年金投资组合的有效估值,"风险与保险杂志《美国风险与保险协会》,第88卷(4),第1023-1055页,12月。
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    7. Claudio Fontana和Francesco Rotondi,2022年。"低利率环境下一般GMWB年金的估值,"论文2208.10183,arXiv.org,2023年8月修订。
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    12. 克劳迪奥·丰塔纳(Claudio Fontana)和弗朗西斯科·罗通迪(Francesco Rotondi),2023年。"低利率环境下一般GMWB年金的估值,"保险:数学与经济学爱思唯尔,第112(C)卷,第142-167页。
    13. Ludovic Goudenege&Andrea Molent&Antonino Zanette,2015年。"随机利率模型下Heston和Black-Scholes地区GLWB的定价和对冲,"论文1509.02686,arXiv.org。
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    17. 罗晓林(Xiaolin Luo)和帕维尔·舍甫琴科(Pavel Shevchenko),2014年。"最优退出策略下保证最低退出收益的可变年金定价的快速数值方法,"论文1410.8609,arXiv.org。
    18. Dong,Bing&Xu,Wei&Sevic,Aleksandar&Sevic,Zeljko,2020年。"可变年金估值和风险管理的高效柳树方法☆,"财务分析国际评论爱思唯尔,第68(C)卷。
    19. Ludovic Gouden`ege、Andrea Molent和Antonino Zanette,2016年。"随机利率模型下Heston和Black-Scholes地区GMWB的定价和套期保值,"论文1602.09078,arXiv.org,2016年3月修订。
    20. Forsyth,Peter&Vetzal,Kenneth,2014年。"确定可变年金套期保值成本的最优随机控制框架,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔,第44卷(C),第29-53页。

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