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全球回报溢出：一种网络方法

作者

上市的：
  • 斯特凡·利奥萨
  • 托马斯·维罗斯特
  • 爱德华·鲍莫尔

摘要

通过对2006年至2014年期间40个国家的筛选和校准股指收益进行滚动窗口分析，我们构建了格兰杰因果关系网络，并通过研究网络属性和拟合空间概率模型来研究关系的后续结构。我们提供的证据表明，股市波动性和市场规模增加，而外汇波动性降低了特定市场的回报溢出概率。我们还表明，外汇市场和股票市场的市场发展和回报也很重要，但它们表现出显著的时变行为，具有交替效应。这些结果表明，更高的市场整合期与投资者追求回报的时期交替出现。尽管市场特征和市场条件具有重要意义，但实际上对信息传播来说重要的是关闭时间之间的时间距离，即时间邻近效应。这意味着，随着回报溢出概率的增加，选择在类似时间交易的市场会给投资者带来额外成本。在与美国市场的时间距离方面也观察到了同样的效果。最后，我们证实了优先依附效应的存在，即特定市场向新市场传播回报溢出的概率内在积极地取决于该市场现有的回报溢出数量。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:arx:论文：1507.06242
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