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巴塞尔协议II和其他信贷风险政策下杠杆引发的系统性风险

作者

上市的：
  • 塞巴斯蒂安·波列德纳
  • 斯特凡·瑟纳
  • J.Doyne农民
  • 纳科普洛斯

摘要

我们使用一个简单的基于代理人的金融市场价值投资者模型来测试三种信贷监管政策。第一个是不受监管的案例，它只对最大杠杆率施加了限制。第二种是《巴塞尔协议II》，第三种是一种假设性的替代方案，在这种方案中，银行可以用期权完美地对冲所有杠杆引发的风险。与未受监管的案例相比，《巴塞尔协议II》和完善的对冲政策在杠杆率较低时降低了违约风险，但在杠杆率较高时增加了违约风险。这是因为这两项监管政策都增加了实现去杠杆化所需的同步买卖数量，这可能会破坏市场稳定。这些政策对每个人都不是最佳的：风险中性的投资者更喜欢不受监管、杠杆率低的情况，银行更喜欢完美的对冲政策，基金经理更喜欢杠杆率高的不受监管的情况。没有人喜欢巴塞尔协议II。

建议引用

  • 塞巴斯蒂安·波莱德纳（Sebastian Poledna）、斯特凡·瑟纳（Stefan Thurner）、J.多恩·法默（J.Doyne Farmer）和约翰·盖纳科普洛斯（John Geanakoplos），2013年。"巴塞尔协议II和其他信贷风险政策下杠杆引发的系统性风险,"论文1301.6114，arXiv.org，2014年1月修订。
    • 手柄：RePEc:arx:论文：1301.6114
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