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主权债务暂停

作者

上市的：
  • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多

    （西安大略大学）

  • 莱昂纳多·马丁内斯

    （国际货币基金组织）

  • 塞萨尔·索萨·帕迪拉

    （圣母大学/NBER）

摘要

作为对新冠肺炎引发的经济危机的回应，主权债务暂停提议强调暂停偿债，而不削减债务的面值。我们使用标准默认模型量化了停滞的影响。我们发现，一年的停滞为主权国家带来了福利收益，相当于0.1%至0.3%的永久消费增长，这取决于最初的冲击。然而，除非能够避免违约，否则停业还意味着债权人的资本损失在9%至27%之间，这与债权人不愿意参与这些经营活动相一致，并表明即使没有搭便车或拖延问题，这种不情愿也会持续存在。停滞不前还会产生一种形式的“债务悬置”，从而有机会进行“自愿债务交换”：以折减来补充停滞不动，可以减少债权人的损失，同时增加福利收益。我们的结果让人对不理发的停滞状态的强调产生了怀疑。

建议引用

  • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martínez）和塞萨尔·索萨·帕迪拉（César Sosa-Padilla），2021年。"主权债务暂停,"工作文件66，国家经济投资委员会（RedNIE）。
    • 手柄：RePEc:aoz:wpaper:66
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    • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和塞萨尔·索萨·帕迪拉（Cesar Sosa Padilla），2020年。"主权债务标准,"国际货币基金组织工作文件2020年/290年，国际货币基金组织。
    • 胡安·哈奇孔多（Juan C.Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和塞萨尔·索萨·帕迪拉（César Sosa-Padilla），2020年。"主权债务标准,"NBER工作文件28292，国家经济研究局。

    IDEAS上列出的参考文献

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      • 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）和胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez）、霍拉西奥·萨布里扎（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达古尔（Emircan Yurdagul），2018年。"主权债务重组,"工作文件2018-13年，圣路易斯联邦储备银行。
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      • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez），2011年。"抵押贷款违约,"工作文件2011年1月19日，圣路易斯联邦储备银行。
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    引用人：

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      • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）、库萨特·昂德（Kursat Onder）和弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）先生，2022年。"至高无上的可可,"国际货币基金组织工作文件2022/078，国际货币基金组织。

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    1. 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和塞萨尔·索萨·帕迪拉（César Sosa-Padilla），2016年。"债务稀释与主权违约风险,"政治经济学杂志，芝加哥大学出版社，第124卷（5），第1383-1422页。
    2. 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）、亚辛·库萨特·昂德尔（Yasin Kürsatnder）和弗朗西斯科·罗奇（Francisco。"至高无上的可可,"工作文件139，经济调查红色国家（RedNIE）。
      • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）、库萨特·昂德（Kursat Onder）和弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）先生，2022年。"至高无上的可可,"国际货币基金组织工作文件2022/078，国际货币基金组织。
    3. 德沃金（Dvorkin）、马克西米利亚诺（Maximiliano）和桑切斯（Sánchez）、胡安（Juan M.）和萨布里萨（Sapriza）、霍拉西奥（Horacio）和尤尔达古尔（Yurdagul），埃米尔坎（Emircan），2022年。"改善主权债务重组,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第139（C）卷。
      • 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）、胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez）、霍拉西奥·萨布里扎（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达格尔（Emircan Yurdagul），2019年。"改善主权债务重组,"工作文件2019-36，圣路易斯联邦储备银行，2022年4月6日修订。
      • 尤尔达古尔、埃米尔坎和德沃金、马克西米利亚诺和桑切斯、胡安·M·&，2022年。"改善主权债务重组,"CEPR讨论文件17223，C.E.P.R.讨论文件。
      • 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）、胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez）、霍拉西奥·萨布里扎（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达古尔（Emircan Yurdagul），2022年。"改善主权债务重组,"工作文件22-06，里士满联邦储备银行。
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    5. 哈奇孔多、胡安·卡洛斯和马丁内兹、莱昂纳多和昂德、亚辛·库萨特，2017年。"非违约债务和主权风险,"国际经济学杂志爱思唯尔，第105卷（C），第217-229页。
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      • 胡安·卡洛斯·哈奇孔多（Juan Carlos Hatchondo）、莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和塞萨尔·索萨·帕迪拉（Cesar Sosa Padilla），2013年。"自愿主权债务交换,"经济系工作文件2013-13年，麦克马斯特大学。
    7. Leonardo Martinez和Francisco Roch&Francisco Roldán和Jeromin Zettelmeyer，2023年。"主权债务,"章，摘自：Refet S.Gürkaynak&Jonathan H.Wright（编辑），金融市场研究手册，第17章，第378-405页，爱德华·埃尔加出版社。
      • 莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）先生、弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）先生、弗兰西斯科·劳尔丹（Francis Roldán）先生和杰罗姆·泽特迈耶（Jeromin Zettelmeyer）先生，2022年。"主权债务,"国际货币基金组织工作文件2022/122，国际货币基金组织。
      • 莱昂纳多·马丁内斯（Leonardo Martinez）和弗朗西斯科·罗奇（Francisco Roch）、弗朗西斯科·罗尔丹（Francis Roldan）和杰罗姆·泽特梅耶（Jeromin Zettelmeyer），2022年。"主权债务,"工作文件167，经济研究红色国家（RedNIE）。
    8. 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）、胡安·桑切斯（Juan M.Sánchez）、霍拉西奥·萨布里萨（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达格尔（Emircan Yurdagul），2021年。"主权债务重组,"《美国经济杂志》：宏观经济学，美国经济协会，第13卷（2），第26-77页，4月。
      • 马克西米利亚诺·德沃金（Maximiliano Dvorkin）和胡安·桑切斯（Juan M.Sanchez）、霍拉西奥·萨布里扎（Horacio Sapriza）和埃米尔坎·尤尔达古尔（Emircan Yurdagul），2018年。"主权债务重组,"工作文件2018-13年，圣路易斯联邦储备银行。
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    20. Alamgir，Farzana&Cotoc，Johnny&Johri，Alok，2023年。"贿赂率与主权借贷成本的长期差异,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第151（C）卷。

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    债务减免停滞不前;折减新冠肺炎违约债务超支自愿债务交换;

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