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银行业和主权危机中的最优纾困

作者

上市的：
  • Sewon Hur公司

    （达拉斯联邦储备银行）

  • 塞萨尔·索萨-帕迪拉

    （圣母大学/NBER）

  • 泽尼普·尤姆

    （维拉诺瓦大学）

摘要

我们研究了在存在银行业和主权危机的情况下的最佳救助政策。首先，我们使用欧洲数据证明，资产担保是主权国家在银行危机期间干预的最普遍方式。然后，我们构建了一个有限承诺的主权借贷模型，其中国内银行持有政府债务，并向私营部门提供信贷。银行资本受到冲击可能会引发银行危机，政府有时会发现将担保延伸至银行资产是最佳选择。这导致了一种权衡：更大规模的纾困缓解了国内金融摩擦，增加了产出，但也意味着政府财政需求增加，违约风险可能增加（即，它们创造了一个“恶性循环”）。我们发现，最优纾困表现出明显的特性。在其他条件相同的情况下，救助覆盖的银行损失比例是：（i）政府债务水平下降；（ii）提高总生产率；以及（iii）银行业危机的严重程度不断加剧。尽管纾困缓解了银行危机的不利影响，但我们发现，如果没有纾困，经济在事前会更好：获得纾困可以降低违约成本，进而增加违约频率，降低债务、产出和消费水平。

建议引用

  • Sewon Hur&Cesar Sosa-Padilla&Zeynep Yom，2022年。"银行业和主权危机中的最优纾困,"工作文件207，经济研究红色国家（RedNIE）。
    • 手柄：RePEc:aoz:wppaper:207
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    1. 阿戈斯蒂诺·卡波尼（Agostino Capponi）和科雷尔（Corell）、费利克斯（Felix）和斯蒂格利茨（Stiglitz）、约瑟夫·E.（Joseph E.），2022年。"最优救援和金融网络的厄运循环,"货币经济学杂志爱思唯尔，第128（C）卷，第35-50页。
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    4. 费尔南多·阿尔塞，2021年。"主权风险下的私人过度借贷,"MPRA纸113176，德国慕尼黑大学图书馆。

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    2. 费尔南多·阿尔塞，2021年。"主权风险下的私人过度借贷,"MPRA纸113176，德国慕尼黑大学图书馆。
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    4. Marina Azzimonti&Vincenzo Quadrini，2018年。"国际溢出和救助,"NBER工作文件25011，国家经济研究局。
    5. 多米尼克·泰勒（Dominik Thaler），2021年。"主权违约、国内银行与国际资本市场排斥,"《经济杂志》《皇家经济学会》，第131卷（635），第1401-1427页。
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