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摘要
本文发展了一类跨期消费彩票的递归但不一定是预期效用偏好。这些普遍偏好的一个重要特征是，它们允许将风险态度从跨期替代程度中分离出来。此外，在无限范围内，代表性代理上下文中，这些偏好规范导致了一个资产回报模型，其中临时CAPM和跨期消费CAPM的适当版本作为特殊情况嵌套。在我们的一般模型中，资产的系统风险由市场投资组合回报和消费增长的协方差决定，而在每个现有模型中，只有其中一个因素起作用。尽管偏好具有相似性，消费和投资组合决策具有可分性，但这一结果还是实现了。另外两个具有独立意义的辅助分析贡献是证明了（i）递归跨期效用函数的存在性，以及（ii）相应优化问题的最优解的存在性。在证明（i）时，有必要为效用函数定义一个合适的域。这是通过将Kreps和Porteus（1978）中时间彩票空间的公式扩展到无限视野框架来实现的。最后一个贡献是将一类广泛的非预期效用理论整合到时间背景中。针对Chew（1985）和Dekel（1986）提出的同类成员，导出了相应的跨期资产定价模型。
建议引用
Larry G.Epstein和Stanley E.Zin，2013年。"替代、风险规避与消费和资产回报的时间行为：一个理论框架,"世界科学图书章节，摘自：Leonard C MacLean和William T Ziemba（编辑），财务决策基础手册第一部分，第12章，第207-239页，世界科学出版有限公司。。手柄：RePEc:wsi:wschap:9789814417358_0012
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