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交易所倡议与市场效率：来自澳大利亚证券交易所的证据

作者

上市的：
  • 贾吉夫·多桑杰

摘要

大多数市场监管机构的既定目标是确保资本市场的公平高效运行。本文的重点是后者的监管目标。我们将市场效率定义为在最大化价格发现的同时最小化交易成本，并评估3项澳大利亚证券交易所（ASX）市场设计举措的效率影响。第一篇文章研究了经纪人匿名规则对交易模式的影响。我们发现，在引入经纪人匿名性之后，随着信息不对称程度的增加，价格发现过程受到抑制。我们还确定，Frino等人（2010年b）确定的隐身交易需求减少。第二篇文章评估了股权研究计划的市场效率效应。与之前的文献一致，我们发现由于该方案，股票显示出更高的信息效率。除了价格发现增加之外，我们还发现了积极的流动性和价格反应效应。第三篇文章考察了ETF做市计划的流动性和盈利能力影响。因此，我们支持这样一个事实，即该方案有效地减少了垃圾扩散，增加了选定库存的深度。进一步分析表明，做市商是流动性的净供应商；然而，他们愿意牺牲流动性利润来获取持仓收益。

建议引用

  • Jagjeev Dosanjh，2017年。"交易所倡议与市场效率：来自澳大利亚证券交易所的证据,"博士论文,悉尼科技大学UTS商学院金融学科组，编号1-2017。
    • 手柄：RePEc:uts:finphd:1-2017年
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