作者
上市的：- 蒂埃里·福柯
（巴黎高等商学院）
- 马可·帕加诺
（那不勒斯大学费德里科二世）
- Ailsa Roell
（哥伦比亚大学）
摘要
证券交易的方式与典型金融教科书所提供的无摩擦、自我平衡市场的理想图景截然不同。市场流动性对流动性和价格发现提供了更准确和权威的看法。作者从以下假设出发：并非所有人都同时出现在市场上，即使是数量有限的参与者，他们对证券的基本面也有着非常不同的信息。因此，订单流是信息和噪音的复杂混合，随着交易过程的发展和参与者对其他交易员行为的解读，共识价格只会随着时间的推移逐渐出现。因此，证券的实际交易价格可能会偏离其基本价值，因为它将由一组完全知情的投资者进行评估。本书认真对待这些偏差，并解释了它们为什么以及如何在交易过程中出现并最终被消除。作者借鉴了过去三十年积累的大量关于证券价格形成的理论见解和实证结果，形成了金融经济学中一个定义明确的领域，即“市场微观结构”他们以流动性和价格发现为重点，分析了两者之间的紧张关系，指出当价格相关信息通过交易压力而不是通过公开公告到达市场时，流动性就会受到影响。本书还面对证券市场中许多令人困惑的现象，并使用市场微观结构的分析工具和实证方法来理解这些现象。这些问题包括为什么流动性会随着时间而变化，为什么大型交易会使价格上下波动，为什么这些价格变化随后会逆转，为什么我们会看到证券交易的集中，为什么一些交易员愿意披露他们的预期交易，而另一些交易员则隐藏交易，以及为什么我们观察到套利价格的暂时偏离。在OSO中提供：http://www.oxfordscholarship.com/oso/public/content/economicsfinance/9780199936243/toc.html
建议引用
福柯、蒂埃里和帕加诺、马尔科和罗埃尔，爱尔萨，2013年。"市场流动性：理论、证据与政策,"OUP目录,牛津大学出版社，编号9780199936243。手柄：RePEc:oxp:obooks:9780199936243
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