IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/wly/jfutmk/v42y2022i3p525-551.html
  我的参考书目  保存此文章

贷款最优利率期权的Skellam市场模型

作者

上市的：
  • 陈占宇
  • 张凯（Kai Zhang）
  • 赵红彪

摘要

本文记录了中国新推出的普通利率选项。基本利率是人民币贷款最优惠利率（LPR），这是对中国几乎所有企业和家庭都至关重要的利率。它们是数字的，刻度大小为5个基点，每月只在预定的公告时间发生变化。我们基于整值Skellam分布提出了一种新的连续时间离散状态市场模型，并导出了封闭形式的无套利定价公式。我们主张，根据隐含强度而非隐含波动率来报价LPR期权价格更有意义。

建议引用

  • 陈占宇、张凯、赵洪彪，2022年。"贷款最优利率期权的Skellam市场模型,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第42卷（3），第525-551页，3月。
    • 手柄：RePEc:wly:jfutmk:v:42:y:2022年：i:3:p:525-551
    内政部：10.1002/fut.22273
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: https://doi.org/10.1002/fut.22273
    下载限制：不
    文件URL: https://libkey.io/10.1002/fut.22273？utm_source=想法
    LibKey链接：如果访问受到限制，并且您的库使用此服务，LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. David Backus、Mikhail Chernov和Ian Martin，2011年。"股票指数期权隐含的灾难,"《金融杂志》，美国金融协会，第66（6）卷，1969-2012年12月。
    2. Farshid Jamshidian，1997年。"伦敦银行同业拆借利率和掉期市场模型和措施（*）,"金融与斯多葛学派，施普林格，第1卷（4），第293-330页。
    3. 理查德·克拉里达（Richard Clarida）、乔迪·加利（Jordi Galí）和马克·格特勒（Mark Gertler），2000年。"货币政策规则与宏观经济稳定：证据与理论,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第115卷（1），第147-180页。
    4. J.Michael Harrison和Stanley R.Pliska，1981年。"连续交易理论中的鞅和随机积分,"讨论文件454，西北大学经济与管理科学数学研究中心。
    5. 詹姆斯·汉密尔顿（James D.Hamilton）和奥斯卡·若尔达（Oscar Jorda），2002年。"联邦基金利率目标模型,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第110卷（5），第1135-1167页，10月。
    6. David Backus、Mikhail Chernov和Stanley Zin，2014年。"典型Agent模型中的熵源,"《金融杂志》，美国金融协会，第69卷（1），第51-99页，2月。
    7. Mark Joshi和Riccardo Rebonato，2003年。"置换扩散随机波动LIBOR市场模型：动机、定义与实现,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第3卷（6），第458-469页。
    8. Siem Jan Koopman&Rutger Lit&AndréLucas，2017年。"离散价格变化的日内随机波动：动态Skellam模型,"美国统计协会杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第112卷（520），1490-1503页，10月。
    9. 约翰·考克斯（John C.Cox）、乔纳森·英格索尔（Jonathan E.Ingersoll Jr.）和斯蒂芬·罗斯（Stephen A.Ross），2005年。"利率期限结构理论,"世界科学图书章节，摘自：Sudipto Bhattacharya&George M Constantinides（编辑），估价理论，第5章，第129-164页，世界科学出版有限公司。。
      • 考克斯、约翰·C和英格索尔、乔纳森·E、Jr和罗斯、斯蒂芬·A，1985年。"利率期限结构理论,"计量经济学《计量经济学协会》，第53卷（2），第385-407页，3月。
    10. 大卫·希思（David Heath）、罗伯特·贾罗（Robert Jarrow）和安德鲁·莫顿（Andrew Morton），2008年。"债券定价与利率期限结构：一种新的未定权益估值方法,"世界科学图书章节，单位：金融衍生品定价——罗伯特·贾罗作品选，第13章，第277-305页，世界科学出版有限公司。。
    11. Robert JARROW和Andrew RUDD，2008年。"任意随机过程的近似期权估值,"世界科学图书章节，单位：金融衍生品定价——罗伯特·贾罗作品选，第1章，第9-31页，世界科学出版有限公司。。
    12. Leif Andersen和Jesper Andreasen，2000年。"波动性偏差和Libor市场模型的扩展,"应用数学金融《泰勒与弗朗西斯杂志》，第7卷（1），第1-32页。
    13. Miltersen，Kristian R&Sandmann，Klaus&Sondermann，Dieter，1997年。"对数正态利率期限结构衍生工具的闭式解,"《金融杂志》，美国金融协会，第52卷（1），第409-430页，3月。
    14. Ole E.Barndorff Nielsen&David G.Pollard&Neil Shephard，2012年。"整值L？vy过程与低延迟金融计量经济学,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第12卷（4），第587-605页，1月。
    15. 莫尼卡广场，2001年。"具有宏观经济跳跃效应的收益率曲线计量模型,"NBER工作文件8246，国家经济研究局。
    16. 莫尼卡广场，2005年。"债券收益率和美联储,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第113卷（2），第311-344页，4月。
    17. 恩斯特·埃伯莱因（Ernst Eberlein）和费赫米·奥兹坎（Fehmizkan），2005年。"Lévy LIBOR模型,"金融与斯多葛学派施普林格，第9卷（3），第327-348页，7月。
    18. Leippold，Markus&Strómberg，Jacob，2014年。"时变Lévy LIBOR市场模型：帽面和互换期权立方的定价和联合估计,"金融经济学杂志爱思唯尔，第111卷（1），第224-250页。
    19. Alan Brace和Dariusz Göatarek&Marek Musiela，1997年。"利率动态的市场模型,"数学金融学Wiley Blackwell，第7卷（2），第127-155页，4月。
    20. 斯蒂芬·罗斯（Stephen A Ross），1978年。"风险流估价的一种简单方法,"《商业杂志》芝加哥大学出版社，第51卷（3），第453-475页，7月。
    21. Harrison，J.Michael和Kreps，David M.，1979年。"多期证券市场中的鞅与套利,"经济理论杂志，爱思唯尔，第20卷（3），第381-408页，6月。
    22. Harrison，J.Michael和Pliska，Stanley R.，1981年。"连续交易理论中的鞅和随机积分,"随机过程及其应用爱思唯尔，第11卷（3），第215-260页，8月。
    23. 韩冰，2007。"随机波动性与债券收益率的相关性,"《金融杂志》，美国金融协会，第62卷（3），第1491-1524页，6月。
    24. Ian W.Martin，2013年。"累积量较高的基于消费的资产定价,"经济研究综述《经济研究评论》，第80卷（2），第745-773页。
    25. 罗伯特·贾罗（Robert Jarrow）、李海涛（Haitao Li）和赵峰（Feng Zhao），2007年。"利率上限也“微笑”！但伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）市场模型能否赢得欢笑？,"《金融杂志》，美国金融协会，第62卷（1），第345-382页，2月。
    26. 莫尼卡广场，2001年。"具有宏观经济跳跃效应的收益率曲线计量模型,"加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院qt5946p7hn，加州大学洛杉矶分校安德森管理研究生院。
    27. Andrew Dubinsky、Michael Johannes、Andreas Kaeck和Norman J Seeger，2019年。"盈余公告风险的期权定价,"金融研究综述《金融研究学会》，第32卷（2），第646-687页。
    28. Darrell Duffie和Jeremy C.Stein，2015年。"改革LIBOR和其他金融市场基准,"经济展望杂志，美国经济协会，第29卷（2），第191-212页，春季。
    29. Paul Glasserman和S.G.Kou，2003年。"具有跳跃风险的简单远期利率期限结构,"数学金融学Wiley Blackwell，第13卷（3），第383-410页，7月。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 罗伯特·贾罗（Robert A.Jarrow），2009年。"利率期限结构,"金融经济学年鉴《年度评论》，第1卷（1），第69-96页，11月。
    2. 吴立新，张凡，2008。"具有平方波动过程的市场模型下的快速掉期定价,"定量金融学《泰勒和弗朗西斯杂志》，第8卷（2），第163-180页。
    3. Robert J.Elliott和Tak Kuen Siu，2016年。"HJM利率环境下的定价制度转换风险,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第16卷（12），1791-1800页，12月。
    4. Mark Broadie和Jerome B.Detemple，2004年。"周年纪念文章：期权定价：估值模型与应用,"管理科学《信息》，第50卷（9），第1145-1177页，9月。
    5. 托马斯·比约克，2009年。"连续时间套利理论,"OUP目录,牛津大学出版社，第3版，编号9780199574742，Decenbrie。
    6. Fergusson，Kevin，2020。"利率和死亡率随机时长期可变年金的低成本估值和储备,"ASTIN公告剑桥大学出版社，第50卷（2），第381-417页，5月。
    7. repec:uts:finphd:40未列入IDEAS
    8. 达雷尔·达菲，2003年。"跨期资产定价理论,"金融经济学手册，收录于：G.M.Constantinides&M.Harris&R.M.Stulz（编辑），金融经济学手册，第1版，第1卷，第11章，第639-742页，爱思唯尔。
    9. Gunter Meissner&Seth Rooder&Kristofor Fan，2013年。"不同关联方法对具有交易对手风险的信用违约掉期估值的影响,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第13卷（12），第1903-1913页，12月。
    10. L.Steinruecke&R.Zagst&A.Swishchuk，2015年。"Markov开关跳跃扩散LIBOR市场模型,"定量金融学《泰勒与弗朗西斯杂志》，第15卷（3），第455-476页，3月。
    11. Dariusz Gatarek和Juliusz Jabłecki，2021年。"在锡拉和查里迪斯之间：百慕大互换定价奥德赛,"数学，MDPI，第9卷（2），第1-32页，1月。
    12. Kevin John Fergusson，2018年。"现实世界测度下极端到期利率衍生品和股票指数期权的低成本定价与套期保值,"博士论文,悉尼科技大学UTS商学院金融学科组，编号3-2018，3月。
    13. 吴立新，2013。"通货膨胀率衍生品：从市场模型到外汇类比,"论文1302.0574，arXiv.org。
    14. Munk，Claus，2015年。"金融资产定价理论,"OUP目录,牛津大学出版社，编号9780198716457，十二月。
    15. Lim，Terence&Lo，Andrew W.&Merton，Robert C.&Scholes，Myron S.，2006年。"衍生品资料手册,"金融基础与趋势（R），现为出版商，第1卷（5-6），第365-572页，4月。
    16. Suresh M.Sundaresan，2000年。"财务中的持续时间方法：回顾与评估,"《金融杂志》，美国金融协会，第55卷（4），第1569-1622页，8月。
    17. Anders B.Trolle和Eduardo S.Schwartz，2009年。"利率衍生品定价的一般随机波动模型,"金融研究综述《金融研究学会》，第22卷（5），第2007-2057页，5月。
    18. Jui‐Jane Chang&Son‐Nan Chen&Ting‐Pin Wu，2013年。"多货币LMM中具有非零利差的货币保护掉期和掉期,"期货市场杂志，John Wiley&Sons，Ltd.，第33卷（9），第827-867页，9月。
    19. Antonis Papapantoleon，2010年。"LIBOR建模的新旧方法,"Neerlandica统计《荷兰统计与运营研究学会》，第64卷（3），第257-275页，8月。
    20. Carl Chiarella&Xue-Zhong He&Christina Sklibosios Nikitopoulos，2015年。"衍生证券定价,"经济金融中的动态建模与计量经济学,施普林格，第127版，编号978-3-662-45906-5，7-12月。
    21. Sanjay K.Nawalkha和Xiaoyang Zhoo，2022年。"或有索赔收益的等价期望测度理论,"《金融杂志》，美国金融协会，第77（5）卷，第2853-2906页，10月。

    有关此项目的更多信息

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:wly:jfutmk:v:42:y:2022:i:3:p:525-551。请参阅一般信息关于如何更正RePEc中的材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是该项目的注册作者，您可能还想查看您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关此项目的技术问题，或更正其作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Wiley Content Delivery（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：http://www.interscience.wiley.com/jpages/0270-7314/.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。