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证券交易委员会执法力度对非法内幕交易的威慑作用——来自新闻事件前的挤兑证据

作者

上市的:
  • 黛安·德尔·古尔西奥
  • 伊丽莎白·R·奥德斯-怀特
  • 马克·J·雷迪

摘要

我们研究了美国内幕交易法律的公共执行是否会影响价格发现。通过审查2003年至2011年美国证券交易委员会(SEC)提交的内幕交易民事案件,我们发现,内幕交易日的价格影响远小于20世纪80年代记录的影响,这与人们对起诉的担忧加剧一致。此外,我们发现,在收购出价和盈利公告的综合样本中,预告的预期上升与基于资源的公共执法强度措施呈负相关,这表明美国证券交易委员会的积极执法阻止了非法活动。此外,我们发现报价的竞价价差与SEC的执法力度呈负相关,这表明加大执法力度可以提高流动性。此外,在控制报价价差后,上涨与SEC的执法力度之间的负面和显著关系仍然存在。

建议引用

  • 黛安·德尔·古尔西奥(Diane Del Guercio)和伊丽莎白·奥德德斯·怀特(Elizabeth R.Odders-White)以及马克·雷迪(Mark J.Ready),2017年。"证券交易委员会执法力度对非法内幕交易的威慑效应:来自新闻事件前暴涨的证据,"法律与经济杂志芝加哥大学出版社,第60卷(2),第269-307页。
  • 手柄:RePEc:ucp:jlawec:doi:10.1086/693563
    内政部:10.1086/693563
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