IDEAS主页打印自https://ideas.repec.org/a/taf/jnlbes/v42y2024i2p437-456.html
  我的参考书目  保存此文章

加密货币的时间可变网络

作者

上市的：
  • 李果
  • 沃尔夫冈·卡尔·哈德尔
  • 陶玉波

摘要

加密货币返回关于风险传播和市场分割的交叉可预测性和技术相似性收益信息。为了研究这些影响，我们基于回报交叉可预测性和技术相似性的演变，构建了加密货币的时变网络。我们开发了一种动态协变量辅助的谱聚类方法，以一致地估计加密货币网络的潜在社区结构，该结构包含两组信息。我们证明，投资者可以通过投资不同社区的加密货币实现更好的风险分散。实施加密动量交易策略的横截面投资组合每日收益为1.08%。通过剖析行为因素的投资组合回报，我们确认我们的结果不是由行为机制驱动的。

建议引用

  • 李果（Li Guo）、沃尔夫冈·卡尔·哈德勒（Wolfgang Karl Härdle）和陶玉波（Yubo Tao），2024年。"加密货币的时间可变网络,"商业与经济统计杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第42卷（2），第437-456页，4月。
    • 手柄：RePEc:taf:jnlbes:v:42:y:2024:i:2:p:437-456
    DOI:10.1080/073500015.2022.2146695
    作为

    从出版商下载全文

    文件URL: http://hdl.handle.net/10.1080/07350015.2022.2146695
    下载限制：全文仅限于订阅者访问。
    文件URL: https://libkey.io/10.1080/07350015.2022.2146695？utm_source=ideas
    LibKey链接：如果访问受到限制，并且您的库使用此服务，LibKey会将您重定向到可以使用库订阅访问此项目的位置
    ---><---

    由于对此文档的访问受到限制，您可能希望在下面或搜索换一个不同的版本。

    此项目的其他版本：

    IDEAS上列出的参考文献

    作为
    1. Harrison Hong、Terence Lim和Jeremy C.Stein，2000年。"坏消息传播缓慢：规模、分析师报道和动量策略的盈利能力,"金融杂志，美国金融协会，第55卷（1），第265-295页，2月。
    2. 范建清（Jianqing Fan）、廖媛（Yuan Liao）和玛蒂娜·明切娃（Martina Mincheva），2013年。"基于阈值主正交补的大协方差估计,"英国皇家统计学会学报B辑英国皇家统计学会，第75卷（4），第603-680页，9月。
    3. Adem Atmaz&Suleyman Basak，2018年。"股市中的信念分散,"金融杂志，美国金融协会，第73卷（3），第1225-1279页，6月。
    4. 马克·鲁宾斯坦，2002年。"马科维茨的“投资组合选择”：五十年回顾,"金融杂志，美国金融协会，第57卷（3），第1041-1045页，6月。
    5. 林威廉聪（Lin William Cong）、何志国（Zhiguo He）、李佳孙（Jiasun Li）和魏江（Wei Jiang），2021年。"集中池中的分散开采[集中于劳动力份额的下降],"金融研究综述《金融研究学会》，第34卷（3），第1191-1235页。
    6. Demir，Ender&Gozgor，Giray&Lau，Chi Keung Marco&Vigne，Samuel A.，2018年。"经济政策的不确定性能预测比特币的回报吗？实证调查,"金融研究信件爱思唯尔，第26卷（C），第145-149页。
    7. Lior Menzly&Oguzhan Ozbas，2010年。"市场细分和回报的交叉可预测性,"金融杂志，美国金融协会，第65卷（4），第1555-1580页，8月。
    8. John M.Griffin和Amin Shams，2020年。"比特币真的没有绑定吗？,"金融杂志，美国金融协会，第75卷（4），1913-1964页，8月。
    9. 哈里·马科维茨，1952年。"财富的效用,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第60卷（2），第151-151页。
    10. 魏兰（Wei Lan）、郑芳（Zheng Fang）、王汉生（Hansheng Wang）和蔡志玲（Chih-Ling Tsai），2018年。"基于网络结构的协方差矩阵估计,"商业与经济统计杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第36卷（2），第359-369页，4月。
    11. Lee，Charles M.C.&Sun，Stephen Teng&Wang，Rongfei&Zhang，Ran，2019年。"技术联系和可预测的回报,"金融经济学杂志爱思唯尔，第132（3）卷，第76-96页。
    12. Joseph Abadi和Markus Brunnermeier，2018年。"区块链经济学,"NBER工作文件25407，国家经济研究局。
    13. Kent Daniel和David Hirshleifer和Avanidhar Subrahmanyam，1998年。"投资者心理与证券市场反应不足与过度,"金融杂志,美国金融协会，第53（6）卷，第1839-1885页，12月。
    14. Scott R.Baker、Nicholas Bloom和Steven J.Davis，2016年。"衡量经济政策的不确定性,"经济学季刊《哈佛大学校长和研究员》，第131卷（4），第1593-1636页。
    15. 陶邹（Tao Zou）、魏兰（Wei Lan）、王汉生（Hansheng Wang）和蔡志玲（Chih-Ling Tsai），2017年。"协方差回归分析,"美国统计协会杂志《泰勒与弗朗西斯杂志》，第112卷（517），第266-281页，1月。
    16. 托比亚斯·J·莫斯科维茨和马克·格林布拉特，1999年。"产业能解释动力吗？,"金融杂志，美国金融协会，第54卷（4），第1249-1290页，8月。
      • 托比亚斯·莫斯科维茨（Tobias J.Moskowitz）和马克·格林布拉特（Mark Grinblatt），“未注明日期”。"产业能解释动力吗？,"CRSP工作文件480，芝加哥大学商学院证券价格研究中心。
      • 托比亚斯·莫斯科维茨（Tobias J.Moskowitz）和马克·格林布拉特（Mark Grinblatt），“未注明日期”。"产业能解释动力吗？,"CRSP工作文件352，芝加哥大学商学院证券价格研究中心。
    17. Markus K.Brunnermeier和Lasse Heje Pedersen，2009年。"市场流动性和融资流动性,"金融研究综述《金融研究学会》，第22卷（6），第2201-2238页，6月。
    18. 约翰·格里芬，2002年。"Fama和French因素是全球因素还是国家因素？,"金融研究综述《金融研究学会》，第15卷（3），第783-803页。
    19. Gerard Hoberg和Gordon Phillips，2016年。"基于文本的网络产业与内生产品差异化,"政治经济学杂志芝加哥大学出版社，第124卷（5），第1423-1465页。
    20. Jonathan Brogaard和Andrew Detzel，2015年。"政府经济政策不确定性的资产定价含义,"管理科学，INFORMS，第61（1）卷，第3-18页，1月。
    21. 克里斯托弗·帕森斯（Christopher A Parsons）、里卡多·萨巴图奇（Riccardo Sabbatucci）和谢里丹·蒂特曼（Sheridan Titman），2020年。"地理领先滞后效应,"金融研究综述《金融研究学会》，第33卷（10），第4721-4770页。
    22. Michael Sockin和Wei Xiong，2020。"加密货币模型,"NBER工作文件26816，国家经济研究局。
    23. 埃里克·巴迪什，2018年。"比特币和区块链的经济限制,"NBER工作文件24717，国家经济研究局。
    24. 彭，林，熊，魏，2006。"投资者注意力、过度自信与类别学习,"金融经济学杂志爱思唯尔，第80卷（3），第563-602页，6月。
    25. Bernard Herskovic，2018年。"生产中的网络：资产定价含义,"金融杂志，美国金融协会，第73卷（4），第1785-1818页，8月。
    26. Gilles Boevi Koumou，2020年。"多元化与投资组合理论综述,"金融市场和投资组合管理，施普林格；瑞士金融市场研究学会，第34卷（3），267-312页，9月。
    27. Makarov，Igor&Schoar，Antoinette，2020年。"加密货币市场中的交易和套利,"伦敦政治经济学院经济学研究在线文档100409，伦敦经济政治学院，伦敦政治经济学院图书馆。
    28. Lauren Cohen和Andrea Frazzini，2008年。"经济联系和可预测回报,"金融杂志，美国金融协会，第63卷（4），第1977-2011页，8月。
    29. Daron Acemoglu&Asuman Ozdaglar&Alireza Tahbaz-Salehi，2015年。"金融网络中的系统风险与稳定性,"美国经济评论美国经济协会，第105（2）卷，第564-608页，2月。
    30. 布鲁诺·比亚斯（Bruno Biais）、克里斯托夫·比西埃（Christophe Bisière）、马蒂厄·鲍瓦德（Matthieu Bouvard）和凯瑟琳·卡萨马塔塔（Catherine Casamatta），2019年。"区块链福克定理,"金融研究综述《金融研究学会》，第32卷（5），第1662-1715页。
      • Biais，Bruno&Bisière，Christophe&Bouvard，Matthieu&Casamatta，Catherine，2017年。"区块链民间定理,"TSE工作文件图卢兹经济学院（TSE）17-817，2018年1月修订。
      • 布鲁诺·比亚斯（Bruno Biais）、克里斯托夫·比西埃（Christophe Bisière）、马蒂厄（Matthieu）、布瓦德（Bouvard）和凯瑟琳·卡萨马塔塔（Catherine Casamatta），2019年。"区块链民间定理,"打印后哈尔-02281914，哈尔。
      • 布鲁诺·比亚斯（Bruno Biais）、克里斯托夫·比西耶（Christophe Bisiere）、马蒂厄·博瓦德（Matthieu Bouvard）和凯瑟琳·卡萨马塔塔（Catherine Casamatta），2017年。"区块链福克定理,"瑞士金融研究所研究论文系列17-75，瑞士金融学院。
      • Biais，Bruno&Bisière，Christophe&Bouvard，Matthieu&Casamatta，Catherine，2017年。"区块链民间定理,"IDEI工作文件873，图卢兹经济研究所（IDEI），2017年11月修订。
    31. David Yermack，2017年。"公司治理和区块链,"财务审查，欧洲金融协会，第21卷（1），第7-31页。
    32. Tianxi Li&Elizaveta Levina&Ji Zhu，2020年。"通过边缘采样进行网络交叉验证,"生物特征《Biometrika信托》，第107卷（2），第257-276页。
    33. Catherine Matias和Vincent Miele，2017年。"基于动态随机块模型的时态网络统计聚类,"英国皇家统计学会学报B辑英国皇家统计学会，第79卷（4），第1119-1141页，9月。
    34. 邹辉，2006。"自适应套索及其Oracle特性,"美国统计协会杂志，美国统计协会，第101卷，第1418-1429页，12月。
    35. Cheng，Hui-Pei&Yen，Kuang-Chieh，2020年。"经济政策不确定性与加密货币市场的关系,"金融研究信件爱思唯尔，第35卷（C）。
    36. Kewei Hou和Tobias J.Moskowitz，2005年。"市场摩擦、价格延迟和预期收益的横截面,"金融研究综述《金融研究学会》，第18卷（3），第981-1020页。
    37. Makarov，Igor&Schoar，Antoinette，2020年。"加密货币市场的交易和套利,"金融经济学杂志爱思唯尔，第135（2）卷，第293-319页。
    38. Andrew Detzel、Hong Liu、Jack Strauss、Guofu Zhou和Yingzi Zhu，2021年。"通过技术分析进行学习和预测：比特币和股票硬价值基础的证据,"财务管理国际财务管理协会，第50卷（1），第107-137页，3月。
    39. Stephen R.Foerster和G.Andrew Karolyi，1999年。"市场分割和投资者认可对资产价格的影响——来自外国股票在美国上市的证据,"金融杂志，美国金融协会，第54卷（3），第981-1013页，6月。
    40. Chen，Cathy Yi-Hsuan&Härdle，Wolfgang Karl&Okhrin，Yarema，2019年。"SIFI的尾部事件驱动网络,"计量经济学杂志爱思唯尔，第208（1）卷，第282-298页。
    41. Easley，David&O'Hara，Maureen&Basu，Soumya，2019年。"从采矿到市场：比特币交易费用的演变,"金融经济学杂志爱思唯尔，第134（1）卷，第91-109页。
    42. Shleifer，Andrei&Vishny，Robert W，1997年。"套利的限制,"金融杂志，美国金融协会，第52卷（1），第35-55页，3月。
    43. Ali，Usman和Hirshleifer，David，2020年。"共享分析师覆盖范围：统一动量溢出效应,"金融经济学杂志爱思唯尔，第136（3）卷，第649-675页。
    44. Harrison Hong和Jeremy C.Stein，1999年。"资产市场反应不足、动量交易和过度反应的统一理论,"金融杂志，美国金融协会，第54（6）卷，第2143-2184页，12月。
    45. Markus K.Brunnermeier&Stefan Nagel&Lasse H.Pedersen，2009年。"套利交易与货币崩盘,"NBER章节，单位：NBER宏观经济学年鉴2008，第23卷，第313-347页，国家经济研究局。
    46. Nowicki K.&Snijders T.A.B.，2001年。"随机块体结构的估计与预测,"美国统计协会杂志，美国统计协会，第96卷，第1077-1087页，9月。
    47. 法玛、尤金·F·和弗伦奇、肯尼思·R·，1993年。"股票和债券收益中的常见风险因素,"金融经济学杂志爱思唯尔，第33卷（1），第3-56页，2月。
    48. N.Binkiewicz&J.T.Vogelstein&K.Rohe，2017年。"协变量辅助谱聚类,"生物特征，Biometrika Trust，第104卷（2），第361-377页。
    49. 刘玉坤（Yukun Liu）和谢文斯基（Aleh Tsyvinski），2021年。"加密货币的风险与回报,"金融研究综述《金融研究学会》，第34卷（6），第2689-2727页。
    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    引文

    引文由CitEc项目，订阅其RSS源用于此项目。
    作为


    引用人：

    1. Paola Stolfi和Mauro Bernardi以及Davide Vergni，2022年。"时变精度矩阵的稳健估计及其在加密货币市场中的应用,"金融创新，施普林格；西南财经大学，第8卷（1），第1-25页，12月。

    最相关的项目

    这些是最常引用与本书相同作品的项目，也被与本书同样的作品引用。
    1. 贾伯祥&沈德华&张伟，2024。"比特币市场对国际股市大幅波动的反应,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第90卷（C），第72-88页。
    2. 陈、梓琳和楚、李娅和梁、大伟和屠，2022年6月。"远离家乡：投资者对地理上分散的信息反应不足,"经济动力学与控制杂志爱思唯尔，第136（C）卷。
    3. Lee，Charles M.C.&Sun，Stephen Teng&Wang，Rongfei&Zhang，Ran，2019年。"技术联系和可预测的回报,"金融经济学杂志爱思唯尔，第132（3）卷，第76-96页。
    4. 尼古拉斯·马格纳和尼古拉斯·哈迪，2022年。"加密货币预测：Meese-Rogoff难题的更多证据,"数学，MDPI，第10卷（13），第1-27页，7月。
    5. Jin，Zuben，2024年。"重点关注业务方面、投资者反应不足和回报可预测性,"公司金融杂志爱思唯尔，第84（C）卷。
    6. Hanna Halaburda&Guillaume Haeringer&Joshua Gans&Neil Gandal，2022年。"加密货币的微观经济学,"经济文学杂志，美国经济协会，第60卷（3），第971-1013页，9月。
    7. Sharifkhani，Ali和Simutin，米哈伊尔，2021。"产业贸易网络中的反馈回路与动量利润的期限结构,"金融经济学杂志爱思唯尔，第141（3）卷，第1171-1187页。
    8. Andrew Detzel、Hong Liu、Jack Strauss、Guofu Zhou和Yingzi Zhu，2021年。"通过技术分析进行学习和预测：比特币和股票硬价值基础的证据,"财务管理国际财务管理协会，第50卷（1），第107-137页，3月。
    9. 黄洁坤，2018。"客户最清楚：消费者意见的投资价值,"金融经济学杂志爱思唯尔，第128卷（1），第164-182页。
    10. Yukun Liu和Aleh Tsyvinski和Xi Wu，2022年。"加密货币中的常见风险因素,"金融杂志，美国金融协会，第77（2）卷，第1133-1177页，4月。
    11. 葛，姚&乔，郑&郑，郝，2023。"当地劳动力市场与股票收益的横截面,"国际货币与金融杂志爱思唯尔，第138（C）卷。
    12. 阿巴法兹尔·扎雷，2021年。"跨动量：追踪特殊冲击,"国际经济与金融评论爱思唯尔，第71卷（C），第177-199页。
    13. Ali，Usman和Hirshleifer，David，2020年。"共享分析师报道：统一动量溢出效应,"金融经济学杂志爱思唯尔，第136（3）卷，第649-675页。
    14. Atilgan，Yigit&Bali，Turan G.&Demirtas，K.Ozgur&Gunaydin，A.Doruk，2020年。"左翼势头：对坏消息、昂贵的套利和股票回报反应不足,"金融经济学杂志爱思唯尔，第135卷（3），第725-753页。
    15. 卡基奇（Cakici）、努斯雷特（Nusret）和扎伦巴（Zaremba），亚当（Adam），2022年。"显著性理论与股票收益的横截面：国际和进一步证据,"金融经济学杂志爱思唯尔，第146（2）卷，第689-725页。
    16. Wei，Xin&Liu，Xi&Zhang，Xueyong，2022年。"影子银行与股票收益的横截面,"国际金融市场、机构和货币杂志爱思唯尔，第81（C）卷。
    17. Adam Zaremba和Jacob Koby Shemer，2018年。"基于价格的投资策略,"斯普林格出版社,施普林格，编号978-3-319-91530-2，10月。
    18. 托比亚斯·维斯特（Tobias Wiest），2023年。"动量：在杰加迪什和提特曼的开创性论文发表30年后，我们知道了什么？,"金融市场和投资组合管理，施普林格；瑞士金融市场研究学会，第37卷（1），第95-114页，3月。
    19. 严敬达，余佳林，2023。"交叉股票动量和要素动量,"金融经济学杂志爱思唯尔，第150（2）卷。
    20. 侯克伟（Hou，Kewei）和彭（Peng），林（Lin）和熊（Xiong），魏（Wei），2006年。"R2和价格效率,"工作文件系列2006年23月，俄亥俄州立大学查尔斯·戴斯金融经济学研究中心。

    有关此项目的更多信息

    统计

    访问和下载统计

    更正

    本网站上的所有材料均由各自的出版商和作者提供。您可以帮助纠正错误和遗漏。请求更正时，请提及此项目的句柄：RePEc:taf:jnlbes:v:42:y:2024:i:2:p:437-456。请参阅一般信息关于如何在RePEc中更正材料。

    如果您编写了此项目，但尚未在RePEc注册，我们鼓励您这样做在这里。这允许将您的个人资料链接到此项目。它还允许您接受我们不确定的该项目的潜在引用。

    如果CitEc公司识别了书目参考，但没有将RePEc中的项目链接到它，您可以帮助这个表格.

    如果你知道引用这一条的缺失条目，你可以通过以与上述相同的方式为每个引用条目添加相关引用来帮助我们创建这些链接。如果您是此项目的注册作者，您可能还需要检查您的RePEc作者服务个人资料，因为可能有一些引文等待确认。

    有关本项目的技术问题，或更正作者、标题、摘要、书目或下载信息，请联系：Chris Longhurst（以下电子邮件可用）。供应商的一般联系方式：http://www.tandfonline.com/UBES20.

    请注意，更正可能需要几周时间才能筛选出来各种RePEc服务。

    思想是一个经济学研究论文服务。RePEc使用各出版商提供的书目数据。