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新兴市场投资者应该购买大宗商品吗？

作者

上市的：
  • 乔纳森·巴顿
  • 彼得·斯齐拉吉
  • 瓦格纳

摘要

投资者持有大宗商品的一个原因是为了获得多元化利益。然而，尽管现有的一系列广泛研究表明，当投资者持有国际股票或债券时，多元化会带来好处，但他们对持有大宗商品的影响通常保持沉默。使用资产定价框架，我们调查了投资者持有商品（包括个人持有和投资组合持有）的收益。一般来说，商品市场和股票市场是一体化的，尽管投资者的收益是随时间变化的，这取决于样本期的选择和投资期限。我们发现，亚洲投资者在黄金和大米市场获得了正的风险调整回报，但在调查的任何其他大宗商品市场都没有。风险调整后的回报是时变的：在亚洲金融危机期间，风险调整后回报为负，这是对投资大宗商品的惩罚，而在全球金融危机期间则相反，投资者获得了正的超额回报。商品多样化所带来的利益的时变性质及其在危机期间的崩溃，突显出投资者在使用商品进行长期投资时除了传统的股票和债券持有之外可能面临的问题。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:taf:applec:v:47:y:2015:i:39:p:4228-4246
    内政部：10.1080/00036846.2015.1026586
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