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首次硬币发行

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  • 保罗·P·蒙塔兹

摘要

本文研究了首次硬币发行（ICO）市场。ICO是基于区块链技术的智能合约，旨在让企业家通过无中介机构的代币发行来筹集外部资金。与现有的早期融资机制不同，由于流动性交易平台，代币有可能为投资者提供快速投资机会。代币的市场化为我在本文中探讨的创业融资提供了新的见解。首先，我记录了投资者第一天的平均收益为8.2%。然而，大约40%的ICO在第一天的交易中破坏了投资者的价值。其次，我探索了市场结果的决定因素，发现管理质量和ICO状况与资金数额和回报呈正相关，而高度有远见的项目会产生负面影响。在从主要交易所平台退市的所有代币中，21%的代币更有可能失败，这也是投资者预期的。第三，我探讨了ICO市场对不利行业事件的敏感性，例如中国禁止ICO、黑客攻击主要分类账以及禁止FaceBook营销。我发现ICO市场非常容易受到这种环境冲击的影响，从而给投资者带来巨大的福利损失。

建议引用

  • Paul P Momtaz，2020年。"首次硬币发行,"PLOS ONE系列公共科学图书馆，第15卷（5），1-30页，5月。
    • 手柄：RePEc:plo:pone00:0233018
    内政部：10.1371/journal.pone.0233018
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