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金融危机、信贷繁荣与外部失衡：140年的教训

作者

上市的：
  • Òscar Jordá
  • 拉里克
  • 艾伦·M·泰勒

摘要

外部失衡是否会增加金融危机的风险？本文研究了14个发达国家140多年（1870-2008）的经验。它以多种不同的方式利用长期数据集。首先，本文应用新的统计工具描述了危机的时间和空间模式，并确定了过去140年中全球金融不稳定的五次事件。其次，它研究了危机前的宏观经济动态，并表明在全球金融危机爆发前，相对于“自然利率”，信贷增长往往会上升，短期利率会下降。第三，论文表明，与正常衰退相比，与危机相关的衰退会导致更严重的衰退和更强劲的失衡逆转。最后，本文询问外部失衡在多大程度上有助于预测金融危机。总体结果是，信贷增长成为金融不稳定的唯一最佳预测因素。外部失衡发挥了额外的作用，但在二战前金融化程度较低的时代，这种作用比今天更大。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:pal:imfecr:v:59:y:2011:i:2:p:340-378
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