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测试非对称信息资产定价模型

作者

上市的：
  • 布莱恩·凯利
  • 亚历山大·永奎斯特

摘要

我们通过三个自然实验证明了信息不对称在资产定价中的重要性。与具有多种资产和多种信号的理性预期模型相一致，我们发现价格和未知情需求随着不对称程度的增加而下降。当更多的投资者不知情、营业额更大、变化更大、回报更不确定、丢失的信号更准确时，跌幅更大。价格下跌的部分原因是预期回报对流动性风险更加敏感。我们的结果证实了信息不对称是被定价的，并暗示了将不对称与价格联系起来的主要渠道是流动性。作者2012。牛津大学出版社代表金融研究学会出版。保留所有权利。有关权限，请发送电子邮件至：journals.permissions@oup.com。牛津大学出版社。

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    • 手柄：RePEc:oup:rfinst:v:25:y:2012:i:5:p:1366-1413
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