作者
摘要
此前的研究报告称，现金持有对于财务受限的公司比不受限的公司更有价值。我们研究了（i）为什么会这样，以及（ii）为什么一些受约束的公司似乎持有太少的现金。我们的结果表明，对于对冲需求高的受约束公司而言，持有更多现金与投资水平较高相关，并且受约束公司的投资与价值之间的关联比不受约束公司更强。这些发现意味着，较高的现金持有量使受约束的公司能够开展增值项目，否则这些项目可能会被忽视。我们进一步发现，由于持续的低现金流，一些受约束的公司表现出低现金持有量。总的来说，我们的研究结果支持这样一种观点，即受约束公司持有更多现金是对昂贵的外部融资的增值反应。作者2009。牛津大学出版社代表金融研究学会出版。保留所有权利。有关权限，请发送电子邮件至：journals.permissions@oxfordjournals.org。牛津大学出版社。
建议引用
David J.Denis和Valeriy Sibilkov，2010年。"财务约束、投资与现金持有价值,"金融研究综述《金融研究学会》，第23卷（1），第247-269页，1月。手柄：RePEc:oup:rfinst:v:23:y:2010:i:1:p:247-269
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