作者
摘要
我们检验了基于默顿（1974）债券定价模型的默顿违约距离（DD）模型的准确性和贡献。我们将该模型与“天真”的替代方案进行了比较，后者使用了默顿模型建议的函数形式，但没有解决隐含违约概率的模型。我们发现，与Merton DD模型和使用相同输入的简化形式模型相比，朴素预测在风险模型和样本外预测中的表现稍好。其他几个预测变量也是重要的预测因子，扩展风险模型的拟合值在样本中优于默顿违约概率。根据机构评级和债券特征进行调整后，信用违约互换和公司债券收益率利差的隐含违约概率与默顿违约概率只有微弱的相关性。我们的结论是，虽然默顿DD模型没有为违约概率提供足够的统计数据，但其函数形式对于预测违约很有用。作者2008。牛津大学出版社代表金融研究学会出版。保留所有权利。有关权限，请发送电子邮件至：journals.permissions@oxfordjournals/org牛津大学出版社。
建议引文
Sreedhar T.Bharath和Tyler Shumway，2008年。”默顿违约距离模型预测违约,"金融研究综述《金融研究学会》，第21卷（3），第1339-1369页，5月。手柄：RePEc:oup:rfinst:v:21:y:2008:i:3:p:1339-1369
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