作者
摘要
我们通过投资欧拉方程的广义矩估计(GMM)构建了企业外部融资约束指数。与常用的KZ指数不同,我们的指数符合与外部融资约束相关的公司特征。受约束公司的收益会一起移动,这表明存在财务约束因素。该因素的平均回报为正,但微不足道。这一因素的大部分变化无法用法马(Fama)——法国因素和动量因素来解释。我们的指数和其他企业特征的回报率的横截面回归表明,受约束的企业获得更高的回报,并且财务约束效应主导了规模效应。版权所有2006,牛津大学出版社。
建议引用
Toni M.Whited和Guojun Wu,2006年。"财务约束风险,"金融研究综述《金融研究学会》,第19卷(2),第531-559页。手柄:RePEc:oup:rfinst:v:19:y:2006年:i:2:p:531-559
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